木曜日、マッコーリーはワーナー・ブラザース・ディスカバリー（NASDAQ:WBD）株のスタンスを調整し、アウトパフォームからニュートラルに格下げした。
この変更は、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーのTNTネットワークがNBA放映権の更新を獲得できなかったという最近のニュースを受けたもの。マッコーリーのアナリストは、同社株の目標株価を従来の13.00ドルから9.00ドルに引き下げた。
NBA放映権の喪失は、ワーナー・ブラザース・ディスカバリー、特にスポーツ・コンテンツから恩恵を受けると期待されていた同社のストリーミング・サービス「マックス」にとって大きな後退と見られている。同アナリストは、これが同社のリニアネットワークの衰退をも加速させかねないとの懸念を示した。
NBAの番組がなくなることで、2025年第4四半期から広告収入が激減することが予想され、また、今後のケーブル系列会社との交渉において、同社の影響力が低下する可能性もあるという。
同アナリストは、マックス・ストリーミング・サービスの魅力は、ワーナー・ブラザースのスタジオ作品からHBO、ディスカバリーのライフスタイル・ネットワーク、スポーツまで、多様なコンテンツを提供していることにもあると強調した。NBAがなければ、同サービスのスポーツコンテンツは著しく弱体化するだろう。
ワーナー・ブラザース・ディスカバリーはNBAの決定に法的に異議を申し立てる意向だが、アナリストは有利な結果が出る可能性については懐疑的な見方を崩していない。仮に裁判でワーナー・ブラザース・ディスカバリーが勝訴したとしても、その努力を正当化するにはコストが高すぎるかもしれない。
結論として、アナリストのレーティング引き下げと目標株価引き下げは、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの株価の見通しが楽観的でないことを反映している。株価がすでに低水準にあると考えられる中、NBA放映権のような中核的なコンテンツ資産を失うことは、同社の根本的な投資魅力に疑問を投げかけるものだ。
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