ジョージア州ダルース - 農業機械と精密農業技術で知られるAGCOコーポレーション（NYSE：AGCO）は、穀物・タンパク質事業の大部分をプライベート・エクイティ会社アメリカン・インダストリアル・パートナーズ（AIP）に7億ドルで売却することで合意した。この取引は年末までに完了する見込みで、慣例的なクロージング調整と規制当局の承認が条件となる。
AGCOの会長兼社長兼CEOのエリック・ハンソティアは、今回の事業売却は、特に2024年4月に終了したPTxトリンブル社との合弁事業の後、高成長、高収益、高フリーキャッシュフローを生み出す事業に集中するという同社の戦略に沿ったものであると述べた。
この取引は、売却される事業の2024年3月31日までの12ヶ月間の調整後EBITDAに基づき、約8.3倍の倍率を意味する。AGCOは、負債削減、技術投資、成長イニシアチブ、株主への資本還元など、資本配分の優先順位に沿って手取金を活用する計画である。
AGCOは、穀物・タンパク質事業の売却損を4億5,000万ドルから4億7,500万ドルと予想している。AGCOは、2024年第2四半期から売却完了日まで、穀物・タンパク質部門を売却目的保有部門として連結財務諸表に計上する。
AGCOの財務アドバイザリーサービスは、Morgan Stanley & Co.LLCとRabo Securities USA, Inc.が担当し、Simpson Thacher & Bartlett LLPが法的アドバイスを提供する。AIP社は、財務アドバイスにSantander Corporate & Investment Banking社、法律顧問にSidley Austin LLP社を起用しています。
さらに、AGCOコーポレーションは様々な重要な動きの中心となっている。同社はリストラ計画を発表し、全世界の給与所得労働者の6％に影響を与え、年間1億ドルから1億2500万ドルの削減が見込まれている。この動きは、農業機械市場の需要低迷による競合他社の同様の行動と一致している。
これらの数字を受け、UBSはAGCOの目標株価を107ドルに引き下げ、中立のスタンスを維持、CFRAはAGCOの12ヵ月後の目標株価を105ドルに引き下げ、売りのレーティングを維持、オッペンハイマーはAGCOの目標株価を133ドルに調整し、アウトパフォームのレーティングを維持した。
AGCOは販売店AgRevolutionを通じて機械部品の即日配達サービスを開始した。同社はまた、穀物・タンパク質事業部門に対する未承諾の入札を受け、アナリストは約6億7500万ドルで落札される可能性があると指摘している。
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AGCOコーポレーションによる穀物・タンパク質事業の売却という戦略的な動きは、同社が様々な財務的シグナルに見舞われている時期に行われた。AGCOの時価総額は73億ドル、PERは6.62倍と低水準で、収益倍率は低い。さらに、2024年第1四半期時点の過去12ヵ月間のPEGレシオが0.46であることから、同社の収益成長率が現在の株価に十分に反映されていないことが示唆される。
アナリストの懸念にもかかわらず、12人のアナリストが来期の業績を下方修正したことからも明らかなように、AGCOは11年連続で増配し、株主還元へのコミットメントを示している。こうした安定的な配当へのこだわりは、インカム重視の投資家にとって、特に不安定な市場環境においては重要な要素である。さらに、AGCOのキャッシュフローは利払いを賄えるほど堅調であり、これは財務の安定性を示す心強い兆候である。
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