月曜日、ロイズ・バンキング・グループ（LLOY:LN）（NYSE:LYG）の株価はシティにより「買い」から「中立」に格下げされ、目標株価は前回の0.68ポンドから0.60ポンドに修正された。この調整は、同社の分析によると、同行の見通しの確実性が低くなっているためだ。
シティがロイズ株を再評価した背景には、同行の将来的な収益とキャピタル・リターンの見通しに影響を与えるいくつかの要因がある。シティは、2026年のコンセンサス収益に若干の下振れリスクがあると予想している。
加えて、最近の金融行為監督機構（FCA）による自動車金融の救済措置に関する発言と審査プロセスの遅延を受けて、2024年の決算で自社株買いが20億ポンドに増加する可能性は低いと思われる。
株価のバリュエーションも格下げにつながった。現在、ロイズは有形簿価（P/TB）の1.1倍で取引されており、もはや魅力的な株価には見えない。
このバリュエーションは、同行の持続可能な有形株主資本利益率（RoTE）が約14％であり、目標が15％以上であることを考慮したものである。これらの数値は、より広範なセクターに影響を及ぼしている最近の調整を考慮した後でも有効です。
シティの分析によると、こうした動きが銀行の資本収益見通しに不確実性を加え、投資家心理に影響を与える可能性があります。特にFCAによる見直しの延期は、今後の銀行の財務戦略に影響を与える可能性のある新たな変数を導入することになります。
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