火曜日、UBSはUPM-Kymmene OYJ (UPM:FH) (OTC: UPMKY)株式のスタンスを更新し、中立から買いへと引き上げ、目標株価を前回の35.00ユーロから34.00ユーロに調整した。この修正は、パルプ市場の当面の低迷にもかかわらず、同社の見通しについてより楽観的な見方を反映したものである。
パルプ・製紙業界のリーダーであるUPM-Kymmeneの株価が30ユーロを割り込んだことで、UBSは同銘柄の将来性について再考を促した。
同社は、パルプ価格やエネルギー問題への懸念がある一方で、UPMの主要成長プロジェクトが大幅に進展し、リスクが軽減されていることを認めている。
2024年後半には設備投資が減少し、生産量が増加する見込みであることから、UBSはUPMのキャッシュフローが力強く成長すると予測している。
UBSのアナリストは、現在のパルプ価格の低迷は一時的なものであり、供給過剰の時期を経て、最終的にはコストカーブに対してプレミアムに落ち着くだろうと予想している。
UBSでは、中国BHKPパルプの中期的なベンチマーク価格であるトン当たり630ドルに基づき、UPMのフリー・キャッシュフロー利回りを11～12%と見積もっており、パルプ価格が内部収益率15%（トン当たり約700ドル）を生み出す水準に達すれば、利回りはさらに上昇する可能性があるとしています。
UPM-Kymmeneの競争力は、ウルグアイのパルプ生産能力によってさらに強化され、この生産能力は世界で最も低コストである。同社は9月第1週に資本市場説明会を開催する予定です。
UBSは、UPMのキャッシュ・フローが増加していることから、特に大規模な新規成長プロジェクトが予定されていないことを考慮すると、近い将来、株主への現金還元が増加する可能性があると予想している。
その他の最近のニュースでは、UPM-Kymmene OYJがジェフリーズから目標株価を調整され、35.60ユーロから35.80ユーロに若干引き上げられた。同社はUPMの第2四半期のEBITを2億3,500万ユーロと予想しており、コンセンサス予想の2億5,400万ユーロから小幅に減少している。
しかしながら、ジェフリーズは下半期には同社の力強い回復を見込んでおり、2024年のEBITはコンセンサスを約9％上回る約15億9,000万ユーロに達すると予想している。
ジェフリーズは、UPMの強固な財務体質を強調し、堅固なバランスシートと、設備投資のピークを迎える2025年から2028年にかけての有望なフリーキャッシュフローの予測を示した。この強固な財務体質は、将来の株主への資本還元を強化すると予想される。
同社はまた、中国市場に対する見方が分かれていることから、現在の欧州パルプ価格の高止まりがUPMの短期的な業績に影響を与える可能性があると指摘した。
今年後半には力強い回復の可能性があるにもかかわらず、アナリストは現在のパルプ価格の上昇と市場参入のタイミングに注意するよう助言し、修正後の目標株価35.80ユーロで株価のホールドポジションを示唆した。以上がUPM-Kymmene OYJに関する最近の動きである。
この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。