UBSは日曜日、Gongniu Group Co Ltd (603195:CH)の格付けを「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価をRMB83.00からRMB64.50に修正しました。同社は、2024年上半期に住宅の延床面積（GFA）完工が減少すると予想されることから、Gongniuの売上と利益の大部分を占める中国のソケットとスイッチの需要が鈍化すると予測しています。UBSによると、この需要減少は市場シェアの拡大では相殺されない可能性が高いとしています。
UBSのアナリストは、Gongniuの1株当たり利益（EPS）の年平均成長率（CAGR）が2024年から2026年にかけて8%に減速すると予測しています。これは2020年から2023年の19%から減少しています。この成長減速の予想は、潜在的な利益率リスクと消費者が低価格商品を選択する傾向によるものです。これらの課題にもかかわらず、同社株のPEG（株価収益成長率）レシオはプレミアムで取引されていますが、UBSはこれがGongniuの優れた、そして改善しつつある自己資本利益率（ROE）とより高い配当性向によって正当化されると考えています。
Gongniuの自己資本利益率（ROE）は、2020年の新規株式公開（IPO）以来、2024年には2.3ポイント上昇して27.6%になると予想されており、平均約20%の同業他社を上回っています。さらに、同社の配当性向は2023年に約70%になると予想され、2020年から2022年の平均55%から上昇しています。この財務戦略は、予想される成長の減速にもかかわらず、同社の評価を支える可能性があります。
UBSはまた、GongniuがEV（電気自動車）充電器などの新しいカテゴリーに拡大することで、収益にプラスの影響を与える可能性があると指摘しています。この多角化は、同社が新しい市場と収益源を開拓しようとする中で、ポジティブな展開と見なされています。UBSのGongniuに対する修正された見解は、同社の中核事業に対する慎重な見通しを反映していますが、その財務力と戦略的イニシアチブを認識したバランスの取れたものとなっています。
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