JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは月曜日、Usiminas（USIM5:BZ）（OTC: USNZY）の株式格付けを「オーバーウェイト」から「アンダーウェイト」に引き下げました。同社はまた、株価目標を大幅に引き下げ、R$11.00からR$5.50に修正しました。この決定は、同社の生産コスト、市場状況、鉄鉱石価格予測の再評価を受けて行われました。
格下げの要因は、当初JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーが予想していたほど低下していない、持続的な高生産コストにあります。第3高炉の改修後にコスト削減が見込まれていたにもかかわらず、費用は高止まりしたままでした。
ブラジル通貨の減価、スラブ価格の上昇、IpatingaとCubatão施設の合計生産量など、様々な要因がUsiminasのコスト課題に寄与しています。その結果、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは来年の予想を、期待されていたコスト削減ではなく、安定したコストを反映するように修正しました。
さらに、世界の鉄鋼市場は中国からの高い輸出量により、引き続き圧力にさらされています。JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは、近中期的にマクロ経済環境の改善を予想していません。国内需要がわずかに上向き、関税が課されたとしても、Usiminasの利益率が歴史的な高水準に戻る可能性は低いとしています。
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーはまた、鉄鉱石価格予測を更新し、2024年は1トンあたり$110、2025年は$100、2026年は$95に引き下げました。これらの修正された予測は、以前の見積もりから約3-5%の減少を表しています。この下方修正は、商品価格の見通しがより悲観的になったことを反映しており、Usiminas株の格下げにさらに影響を与えています。
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