2023年11月15日、BofA Securitiesは、AutoStore Holdings Ltd (AUTO:NO)の株式に対する評価を「買い」から「中立」に引き下げました。同社はまた、AutoStoreの株価目標を従来のNOK19.00からNOK11.00に修正しました。
この格下げは、AutoStoreの2024年キャピタルマーケッツデーを受けて行われました。同社の経営陣は、中期的な市場機会に対して前向きな見通しを維持しましたが、短期的には現在の市場の弱さが事業に影響を与えていることを認めました。第3四半期および2024年通期の収益予想は、市場予想を約11%および5%下回りました。
堅調なプロジェクトパイプラインにもかかわらず、BofA Securitiesは、AutoStoreのバックログの実現について慎重な見方を示し、この慎重姿勢を2025年まで延長しました。顧客の意思決定サイクルの長期化が受注とバックログの実現を遅らせており、この傾向は来年も続く可能性があると指摘しています。
これらの要因を踏まえ、BofA Securitiesは、AutoStoreの2025年と2026年の収益および調整後EBIT予想を約10-15%引き下げました。新しい予想は、2025年の調整後EBITのコンセンサス予想を約5%下回っています。
BofA SecuritiesによるAutoStoreの評価は現在、高品質な産業ピアの倍率に対して25%のディスカウントを適用しています。これは以前の20%のディスカウントから引き上げられました。この新しい評価は、AutoStoreの産業ピアの2025年予想エンタープライズバリュー対EBITAの19倍に基づいています。BofA Securitiesは、このディスカウントの理由として、AutoStoreの高マージンのビジネスモデルが現在、短期的な収益の可視性が限られていることを挙げています。
この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。