JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは、Humana (NYSE: HUM)株に対するニュートラル評価を再確認し、目標株価を396.00ドルに据え置きました。同社は、Humanaが最近発表した2025年の4つ星以上の評価を受けたプランに加入する会員数の予想減少について言及しました。
Humanaは、2024年の94%から2025年には約25%に大幅に減少すると予想しています。この予想される格下げは、主にH5216契約によるものです。この契約はHumanaのメディケア・アドバンテージ（MA）会員の約45%を占めており、4.5星から3.5星に下がると予測されています。
星評価の格下げは、メディケア・メディケイドサービスセンター（CMS）からのHumanaへの支払いに大きな影響を与えます。HumanaはMAへの依存度が高いため、他の管理医療組織（MCO）よりも収益への影響が大きくなる可能性があります。Humanaはまた、これにより2027年までに「少なくとも3%」という個人MA利益率目標を達成できないリスクが高まる可能性があると指摘しています。
Humanaは、このデータは予備的なものであり、現在CMSと協力してプロセスに異議を申し立てていると述べており、CMSの結果の特定の部分や業界のしきい値カットポイントの計算に潜在的な誤りがある可能性を示唆しています。コスト削減措置の実施や高評価のプランへの注力の可能性はありますが、これらの行動だけでは、約70%のMA会員が4つ星以上のプランから移動することによる悪影響を完全に相殺することはできない可能性があります。
同社は、Humanaへの支払い減少の潜在的影響について感度分析を実施し、2026年の調整後1株当たり利益（EPS）に10〜20ドルの逆風があると推定しています。これは、星評価の低下によるもので、リベートと潜在的な品質ボーナス支払い（QBP）の損失に影響を与えます。ベンチマークレートに適用されるボーナスは、ベンチマークレートを下回る入札をするプランのリベートを計算する上で重要です。リベートは、会員の利益を向上させたり、会員の費用分担を減らすために再投資されます。
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの分析では、3.5星から4.0星に移行することで、入札-ベンチマークレートに5%の逆風があると仮定しています。H5216のような契約が4.5星から3.5星に移行したことを考えると、財務的影響はさらに大きくなる可能性があります。
しかし、同社はHumanaが全体的な影響を軽減するためにいくつかの緩和策を実施すると予想していますが、完全な緩和は予想していません。Humanaは水曜日にセルサイドアナリストとの電話会議を開催し、これらの問題についてさらに議論する予定です。
その他の最近のニュースでは、Humanaの2025年のメディケア・アドバンテージ星評価が大幅に低下し、4つ星以上の評価を受けたプランに加入している会員は約25%にとどまり、2024年の94%から大幅に減少しました。
この減少は主に、Humanaの契約H5216によるものです。この契約はHumanaのメディケア・アドバンテージ会員の約45%を占めており、前年の4.5星評価から3.5星評価に下がりました。
InvestingProの洞察
最近のInvestingProのデータとヒントは、Humanaの現在の状況に追加のコンテキストを提供しています。同社の時価総額は280.3億ドルで、P/E比率は16.51となっており、最近の展開を踏まえた市場の現在の株価評価を反映しています。
InvestingProのヒントは、Humanaが「52週安値近くで取引されている」ことを強調しており、これは星評価のニュース後の株価の最近のパフォーマンスと一致しています。これは、1年間の株価総リターンが-42.62%という厳しい数字からも裏付けられています。これらの課題にもかかわらず、別のInvestingProのヒントは、Humanaが「14年連続で配当を維持している」と指摘しており、困難な時期でも株主還元へのコミットメントを示唆しています。
過去12ヶ月間の同社の収益成長率は13.48%であり、Humanaが事業を拡大していることを示しています。これは、記事で議論されている星評価の格下げによる財務的影響の一部を相殺する可能性があります。しかし、同期間のEBITDA成長率が-15.95%であることから、収益性が圧迫されていることは明らかです。
より包括的な分析を求める投資家のために、InvestingProでは、Humanaの財務健全性と市場ポジションについてさらなる洞察を提供する12の追加のヒントを提供しています。
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