モルガン・スタンレーは、ヒューマナ（NYSE: HUM）に対する中立的評価（Equal-weight）と374.00ドルの目標株価を維持しました。これは、同社が4つ星以上のプランに加入するメンバー数の大幅な減少を発表したにもかかわらずです。
ヒューマナは、メディケア・メディケイドサービスセンター（CMS）の最新の評価に基づき、約160万人（全体の25%）のメンバーが4つ星以上のプランに加入することになると発表しました。これは2024年の94%から大幅に減少しています。この減少は主に、ヒューマナの最大の契約（H5216）の評価が4.5星から3.5星に下がったことによるものです。
モルガン・スタンレーのアナリストは、この変化の規模が予想外であり、同社の短期的な見通しに懸念を抱かせると指摘しました。2026年の1株当たり利益（EPS）への影響は、4つ星以上のプランに加入するメンバーの新しい割合に基づくと、約90%と推定されています。ヒューマナは、2025年のスター評価に関連する2026年の予想収益の逆風を緩和するオプションを検討していると述べています。
ヒューマナがCMSの予備データを検討したところ、スター評価の低下は、いくつかの指標で業界のカットポイントをわずかに下回ったことが原因であることが分かりました。同社はCMSの計算に誤りがある可能性があると考え、異議申し立てを行っています。
CMSからの完全な結果は10月10日に発表される予定です。ヒューマナは2026年の収益に対する緩和策にも取り組んでおり、2027年までに個人向けMedicare Advantageの利益率を少なくとも3%にするという目標の達成が不確実になったことを認めています。
アナリストはまた、ヒューマナの競合他社への潜在的な影響にも言及し、CVS Healthの最大の契約はより良好な状況にあるようで、これは同社にとってプラスになる可能性があると指摘しました。
PlanFinderウェブサイトによると、CVSの2つの最大の契約（現在4.5/4星で、メンバーの約57%を占める）は、依然として4つ星以上のプランとして認定されています。アナリストは、CVSの評価がわずかに低下した場合、2026年のEPSへの影響は約0.13ドルまたは1.6%程度になると示唆しています。
InvestingPro Insights
最近のInvestingProのデータは、ヒューマナの現在の状況に追加の文脈を提供しています。同社の時価総額は288.7億ドルで、P/E比率は16.36です。この比較的低いP/E比率と、ヒューマナが低い収益評価倍率で取引されているという事実は、市場が最近のスター評価の低下によって提起された懸念を織り込んでいる可能性を示唆しています。
InvestingPro Tipsは、ヒューマナが積極的に自社株買いを行っており、14年連続で配当を維持していることを強調しています。これらの行動は、現在の課題にもかかわらず、経営陣が同社の長期的な見通しに自信を持っていることを示しています。しかし、株価は最近大きく下落しており、1ヶ月間の価格総リターンは-20.95%、年初来リターンは-38.48%となっています。
興味深いことに、アナリストはヒューマナが今年も収益を上げると予測しており、これは同社がスター評価の低下が2026年の収益に与える影響を緩和する努力と一致しています。より包括的な分析を求める投資家のために、InvestingProはヒューマナに関する12の追加のヒントを提供しており、同社の財務健全性と市場ポジションをより深く理解することができます。
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