水曜日、TDカウエンはヒューマナ（NYSE:HUM）に対する買い推奨を再確認し、目標株価を402.00ドルに据え置きました。同社は、ヒューマナが最近発表した2025年の4つ星以上のプランに加入する会員が現在の会員の25%にとどまるという情報に言及しました。これは2024年の94%から大幅に減少しています。この低下には契約H5216が含まれており、約45%の会員の格付けが4.5星から3.5星に下がることになります。
この格付けの変更は、2026年のヒューマナの保険料に影響を与えると予想されています。同社は、この減少を一部の指標で業界のベンチマークをわずかに下回ったことによるものとし、現在一部の結果に異議を申し立てています。格付けは重要です。4.0星以上のプランはベンチマーク率に5%の品質ボーナス調整を受け、4.5星以上のプランは70%のリベートを受けるのに対し、3.5星から4.0星のプランは65%のリベートを受けるからです。
これらの変更がヒューマナの1株当たり利益（EPS）とマージンに与える財務的影響は、いくつかの要因に依存します。これには、ヒューマナが給付を調整することで保険料の損失をどの程度軽減できるか、2026年のメディケア・アドバンテージの総合レート、バージョン28（v28）の影響、2026年のコスト傾向、そして加入者数への影響が含まれます。
格付けが低下したプランは、メディケア・メディケイド・サービスセンター（CMS）の総受益者コスト削減限度に関してより大きな裁量権を持つため、希望すればマージンを維持できる可能性があります。
TDカウエンは、格付けの変更がプランの保険料収入にどのように影響する可能性があるかの例を挙げました。影響を相殺する論理的な方法はありますが、ヒューマナがCMSに格付け低下の異議申し立てに成功しない限り、低い格付けは2026年の同社の業績に大きな影響を与えると予想されています。TDカウエンは現在、これらの展開を踏まえてモデルと目標株価を見直しています。
その他の最近のニュースでは、ヒューマナは2025年のメディケア・アドバンテージ格付けの大幅な低下により課題に直面しています。同社の契約H5216（ヒューマナのメディケア・アドバンテージ会員の大部分を占める）が4.5星から3.5星に下がり、4星以上のプランに加入している会員の割合が2024年の94%から2025年には約25%に低下しました。これらの最近の展開にもかかわらず、バークレイズはヒューマナに対するオーバーウェイト評価と364.00ドルの目標株価を維持しています。
一方、モルガン・スタンレーとJPモルガン・チェース・アンド・カンパニーはともに、ヒューマナに対するそれぞれのイコールウェイトとニュートラル評価を維持しています。しかし、リアリンク・パートナーズは、低い格付けによる同社の将来の業績への懸念を理由に、ヒューマナの株式をアウトパフォームからマーケットパフォームに格下げしました。
関連ニュースでは、エボレント・ヘルスの2024年第2四半期の収益の21.8%を占める重要な顧客であるヒューマナの更新により、エボレント・ヘルスが影響を受ける可能性があります。それにもかかわらず、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーはエボレント・ヘルスに対するオーバーウェイト評価と45.00ドルの目標株価を維持しており、同社のメディケア・アドバンテージ契約における専門医療管理の手数料は影響を受けにくいことを示しています。
InvestingProの洞察
ヒューマナの最近の格付け課題を踏まえ、InvestingProのデータとヒントは投資家に追加のコンテキストを提供します。将来の保険料への潜在的な影響にもかかわらず、ヒューマナの財務指標は回復力を示しています。2024年第2四半期までの過去12ヶ月間の同社の収益は1,120億4,000万ドルで、同期間に13.48%の堅調な収益成長を記録しています。
InvestingProのヒントは、ヒューマナが14年連続で配当を維持し、7年連続で配当を増加させていることを強調しています。これは、厳しい時期でも株主還元への取り組みを示すものであり、格付け変更の潜在的な財務的影響を懸念する投資家にとって安心材料となる可能性があります。
InvestingProのデータによると、過去1ヶ月間で株価が20.95%下落しており、これは格付け低下のニュースと一致しています。しかし、P/E比率が17.41倍、株価純資産倍率が2.02倍であることから、ヒューマナは現在の課題を乗り越える能力を信じる長期投資家にとって魅力的な評価で取引されている可能性があります。
より包括的な分析を求める方には、InvestingProがヒューマナの財務健全性と市場ポジションについてより深い洞察を提供する12の追加ヒントを用意しています。
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