火曜日、Citiはユーロネクスト・パリ証券取引所に上場しているForvia SE (FRVIA:FP)の目標株価を、従来の€20.00から€12.80に引き下げました。大幅な引き下げにもかかわらず、Citiは同社株に対する「買い」の評価を維持しています。
数週間前に警告を発していたForvia SEは、自動車業界におけるいくつかの課題が財務見通しに影響を与えたと指摘しました。同社は、2024年度のグローバルS&P生産予測が200万台（2.5%）減少したことを挙げています。
この減少に加え、車両の電動化の減速、新モデルの生産開始（SOP）の遅れ、中国市場の成長鈍化により、収益予測が修正されました。
Forviaの修正後の収益予測は現在、€268億から€272億の範囲となっており、中間値で€10億の減少となっています。さらに、同社は調整後営業利益率の予想を5.0%から5.3%の間に調整し、これは以前の中間値目標6.0%から引き下げられています。
フリーキャッシュフロー（FCF）の予想も修正され、現在は€5.5億以上と予測されています。また、純負債対EBITDA比率は、以前の1.9倍という見積もりに対し、2.0倍以下になると予想されています。
EBITで測定される同社の収益性とフリーキャッシュフローは、車両生産量の変化に非常に敏感です。Citiのアナリストは、予想される収益不足に基づいて、EBITにおいて約30%のドロップスルーを想定していると強調しています。この生産量に対する感応度は、Forviaのディスカウンテッド・キャッシュフロー（DCF）評価にも大きな変動をもたらします。
要約すると、Forvia SEは、生産調整や潜在的な労働争議を含む業界全体のさまざまな課題に直面する時期を乗り越えようとしており、これらの要因が財務予測の修正を必要とし、同社の株式評価に影響を与えています。
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