水曜日、Wolfe Researchは鉄鋼および金属製品メーカーのCommercial Metals Company (NYSE:CMC)の株式評価を「アウトパフォーム」から「ピアパフォーム」に引き下げました。この見直しは、米国の建設セクターの見通しが慎重になったことと、同社のポーランド事業が直面している課題を受けてのものです。
Wolfe Researchは、ダウングレードの主な理由として慎重な米国建設予測を挙げています。同社は、Commercial Metalsの2024年9月期の四半期業績が軟調になると予想し、収益を2億3500万ドルと見積もっています。これはコンセンサスと一致していますが、前四半期比で横ばいとする経営陣のガイダンスを下回っています。新規設備が生産量を若干押し上げる可能性はあるものの、Wolfe Researchは、需要が十分に強くなって同社がフル稼働できるとは予想していません。
アナリストのレポートはまた、2025年の非住宅建設セクターの支出環境が横ばいからマイナスになると指摘しています。これは、最近の金利上昇に対する民間セクターの反応の遅れが影響しています。連邦政府の支出は一部支援を提供していますが、インフレとプロジェクトの遅延により成長は控えめになると予想されています。
ポーランドでは、特に西ヨーロッパからの競争力のある輸入品により、同社の利益率が圧迫されています。Wolfe Researchは、Commercial Metalsの新しい公正価値レンジを49ドルから59ドルの間に設定しました。これは、2025年予想のEV/EBITDA倍率6.5倍に基づいています。この評価は変更されておらず、Wolfeのピアパフォーム評価の株式に対する方針に従って、価格目標は含まれていません。
同研究会社は、この倍率が同社の3年平均および10年平均の6倍を上回っているものの、同業他社のNucor Corporation (NYSE:NUE)やSteel Dynamics, Inc. (NASDAQ:STLD)と比較すると依然として大幅なディスカウントを表していると認めています。この評価は、Commercial Metalsのより強固なバランスシートと製品の多様性の低さによって正当化されています。Wolfe Researchはまた、国内プレーヤーの数が限られていることで、鉄筋の利益率が過去の水準を上回る可能性があると示唆しています。
その他の最近のニュースでは、Commercial Metals Companyは好調な第3四半期の財務結果を報告し、純利益は1億1940万ドル、純売上高は21億ドルに達しました。同社の連結コアEBITDAは2億5610万ドルで、12.3%のマージンを示しました。同時に、Commercial MetalsはKekin Ghelaniを上級副社長兼最高戦略責任者に任命し、戦略的計画、成長、合併買収の監督を担当すると発表しました。
リーダーシップの移行では、Barbara R. Smithが2024年に取締役会の執行会長を退任し、Robert S. Wetherbeeが後任となります。さらに、Tandra Perkinsが豊富なリーダーシップ経験を持って取締役会に加わります。調査会社のJefferiesは、Commercial Metalsのカバレッジを「買い」評価で開始し、同社の米国鉄筋市場における強力な地位と競争力のある評価を強調しました。
プロジェクトの進捗状況については、Commercial MetalsはアリゾナのマイクロミルのEBITDAが2024年度第4四半期または2025年度第1四半期にブレークイーブンに達すると予想しています。同社は2024年度の設備投資見通しを4億ドルから4億2500万ドルに修正し、2025年度の設備投資は6億ドルから6億5000万ドルを計画しています。これらがCommercial Metals Companyの最近の動向です。
InvestingProの洞察
Wolfe Researchの分析を補完するため、InvestingProからの最新データはCommercial Metals Companyの財務状況についてさらなる文脈を提供しています。同社のP/E比率は10.82で、収益に比べて比較的控えめな評価を示しています。これは、同社の株価評価が強力なフリーキャッシュフロー利回りを示唆しているというInvestingProのヒントと一致しており、バリュー志向の投資家にとって魅力的かもしれません。
Wolfe Researchのレポートで強調された課題にもかかわらず、CMCは財務的な回復力を示しています。InvestingProのヒントによると、同社は54年連続で配当を維持しており、変動する市場環境下でも株主還元へのコミットメントを示しています。さらに、CMCの配当利回りは現在1.37%で、過去12ヶ月間で12.5%の配当成長を示しており、インカム志向の投資家に成長する収益の流れを提供する可能性があります。
InvestingProのデータによると、同社の財務健全性は良好で、流動資産が短期債務を上回り、適度な水準の負債で運営されています。この財務的安定性は、記事で説明されている厳しい建設市場の見通しをCMCが乗り越えるための柔軟性を提供する可能性があります。
より包括的な分析を求める投資家のために、InvestingProはCMCに関する13の追加のヒントを提供しており、同社の財務状況と市場パフォーマンスについてより深い理解を得ることができます。
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