金曜日、HSBC（香港上海銀行）はHUYA Inc.（NYSE:HUYA）の株式に対する姿勢を大きく変更し、同社の格付けを「買い」から「保有」に引き下げました。また、目標株価も従来の$5.42から$4.70に修正しました。この変更は、ライブストリーミング業界が継続的な課題に直面すると予想されることを反映し、より慎重な見通しを示しています。
この格下げは、ライブストリーミング業界の状況悪化が長期化する可能性があることを受けたものです。HSBCのアナリストは、2024年から2026年のHUYAの収益予想を3-4%引き下げ、有料ユーザー1人当たりの平均収益（ARPPU）のより急激な低下を認めています。7月から8月にかけての観察では回復が遅く、9月にはさらに弱まりました。
HUYAは、ライブストリーミング収益の低下に対応して、粗利益率を守るための運営調整を行っています。これには、2024-25年のLeague of Legendsのストリーミング権利費用を合計7,000万人民元削減することや、販売・マーケティング費用の削減、人員の最適化などのコスト削減策が含まれます。その結果、HSBCは2025年と2026年の収益予想を11%引き下げましたが、2024年の収益予想は変更していません。
課題はあるものの、HUYAは堅調さを示し、年初来のパフォーマンスではKWEB USで表される中国のインターネットセクターを40%上回っています。2024年には、期首の時価総額に基づいて46%の配当利回りに相当する4億ドルの大型配当を実施しました。10月の配当支払い後も、HUYAは8億8,000万ドルの現金残高を維持しており、そのうち4億ドルは海外で保有されています。これは同社の時価総額の41%に相当します。
投資家は、HUYAの潜在的な好材料が2025年3月の第4四半期決算発表時に予想される次の配当発表まで限られる可能性があることに注意すべきです。HSBCが設定した新しい目標株価は、2024年予想PEG比率0.8倍に基づいており、現在の市場環境を考慮してより保守的な評価アプローチを示しています。
その他の最近のニュースでは、HUYA Inc.は総純収益が15億4,000万人民元に増加したと報告しており、これは主にゲーム関連サービス、広告、その他のセグメントによるものです。マクロ経済の課題がライブストリーミング収益に影響を与えたにもかかわらず、HUYAの非GAAP純利益はアナリストの予想を21%上回り、9,700万人民元に達しました。HUYAに対して「買い」の評価を維持しているJefferiesは、新しい取り組みによって第4四半期の総収益が前四半期比でわずかに増加すると予想しています。
同社はまた、重要な経営陣の変更を発表し、Raymond Peng Lei氏を新たな代行共同最高経営責任者（CEO）兼最高財務責任者（CFO）に任命しました。これらの動きを受けて、CitiはHUYAの評価を「売り」から「買い」にアップグレードしました。これは、HUYAが2億5,000万ドルの特別現金配当を発表したことと、継続中の自社株買いプログラムによってさらに支持されています。
2024年下半期に向けて、Citiはライブストリーミングセグメントが前四半期比で安定し、ゲーム関連収益の勢いが続くと予想しています。これらはHUYAの財務実績と経営構造における最近の動向であり、同社の戦略的方向性と財務健全性に関する洞察を提供しています。
InvestingPro Insights
InvestingProの最新データは、HSBCの分析を補完し、HUYAの財務状況と市場パフォーマンスについてさらなる洞察を提供しています。2024年第2四半期までの直近12ヶ月間において、HUYAの収益は8億5,859万ドルとなり、収益成長率は-24.38%と懸念される低下を示しています。これはHSBCが指摘するライブストリーミング業界の厳しい状況と、収益予想の引き下げ決定と一致しています。
収益面での課題にもかかわらず、InvestingPro Tipsは、HUYAが「負債よりも多くの現金を保有している」こと、および「流動資産が短期債務を上回っている」ことを強調しています。これは、HSBCが指摘した配当支払い後の大規模な現金残高を裏付けており、業界の逆風に直面する中で財務的なクッションとなる可能性があります。
興味深いことに、HSBCがHUYAを「保有」に格下げする一方で、InvestingProのデータは過去1年間で96.55%、過去1ヶ月で31.7%という強力な株価パフォーマンスを示しています。この業務上の課題にもかかわらず堅調なパフォーマンスは、投資家がHUYAの強固なバランスシートと将来の配当の可能性を評価している可能性を示唆しています。
より包括的な分析を求める投資家のために、InvestingProはHUYAに関する13の追加のヒントを提供しており、同社の財務健全性と市場ポジションについてより深い理解を得ることができます。
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