月曜日、ジェフリーズはモデルナ(NASDAQ: MRNA)に対してホールド評価を維持しましたが、目標株価を65ドルから55ドルに引き下げました。この調整は、今後数年間のガイダンスが予想を下回ったことやコスト削減の遅れなど、一連の懸念に続くものです。同社の第2四半期決算報告では2024年のガイダンスが引き下げられ、その後のR&Dデーの発表でも2025年の期待値がさらに低下しました。また、10億ドルのコスト削減も当初の予定よりも遅れ、2027年に効果が現れる見込みとなりました。
アナリストは、モデルナの呼吸器合胞体ウイルス（RSV）ワクチンの2024年の予測が最小限であり、2025年の契約獲得能力に不確実性があると指摘しています。これは、GSKやファイザーなどの製薬大手との激しい競争や、次のRSVシーズンのワクチン推奨が不明確なことが原因です。また、現在の支出レベルが50-60億ドルと高水準を維持しており、収益性の予測が以前の2026年から2028年に先送りされたことから、モデルナのキャッシュバーン率についても懸念が提起されています。
これらの課題にもかかわらず、アナリストは年末までに予想されるサイトメガロウイルス（CMV）ワクチンの中間データの好結果により、株価が上昇する可能性があると見ています。第3四半期のガイダンスに関しては、同社は年内に26-32億ドルの売上を計上する見込みで、COVID-19の収益の約40%が第3四半期に、残りの60%が第4四半期に計上されると予想しています。
モデルナの予測によると、第3四半期の収益は約10-12億ドルとなる見込みです。アナリストのモデルでは、収益は約10億ドルと予測しており、そのうち約5.4億ドルが米国での売上によるものとしています。これは、IMSを通じて追跡された400万件の小売処方箋と、非小売チャネルからの追加30%を、1回あたり推定純価格80ドルで計算したものです。下半期のガイダンスは、先行購入契約（APA）と米国外のCOVID-19販売からそれぞれ約6.7億ドル、つまり第3四半期には各セグメントで約2.7億ドル、合計約5.4億ドルを示しています。これらの数字は、第3四半期のコンセンサス予想である約12億ドルを下回っています。
その他の最近のニュースでは、モデルナが複数の重要な進展を遂げています。同社は、Vifor Pharmaの元CEOでGlaxoSmithKlineの医薬品・ワクチン部門のグローバルプレジデントを務めたAbbas Hussainを取締役会に任命しました。Hussainのヘルスケア分野における豊富な経験は、モデルナのグローバルな商業化イニシアチブを強化すると期待されています。
また、モデルナは、ノロウイルスワクチン候補mRNA-1403の第3相臨床試験を開始しました。この試験では、世界中で約25,000人の参加者を募集する予定です。さらに、同社の更新されたCOVID-19ワクチンSPIKEVAX®が、2024-2025シーズンに向けてカナダ保健省の承認を受けました。
複数のアナリスト会社がモデルナに対する見通しを修正しています。Piper Sandlerはモデルナの目標価格を157ドルから115ドルに引き下げましたが、オーバーウェイト評価を維持しています。Oppenheimerはモデルナ株を中立的な「パフォーム」ステータスに格下げし、RBCキャピタルはモデルナの目標価格を90ドルから75ドルに引き下げました。Brookline Capital MarketsとTD Cowenもモデルナの目標価格を修正しました。
モデルナは、今年の製品売上高を30億ドルから35億ドルの間と予想しています。しかし、キャッシュフロー損益分岐点の達成予想は2028年に延期され、予想収益は約60億ドルとなっています。これらは投資家が考慮すべき最近の動向です。
InvestingProの洞察
最近のInvestingProのデータは、ジェフリーズの分析で指摘された懸念と一致する、モデルナにとって厳しい状況を示しています。2024年第2四半期までの過去12ヶ月間の同社の収益は50.5億ドルで、同期間に52.6%の大幅な収益減少を記録しています。この減少は、予想を下回るガイダンスと将来の契約獲得における潜在的な課題に関するアナリストの懸念を裏付けています。
モデルナの財務状況は、2つの重要なInvestingProのヒントによってさらに強調されています。まず、同社は「急速に現金を消費している」という点で、これはアナリストが懸念するモデルナの高い支出レベルと遅延しているコスト削減措置を裏付けています。次に、アナリストは今年の同社の収益性を予想していません。これは、記事で言及された収益性予測の2028年への先送りと一致しています。
これらの課題にもかかわらず、モデルナが「負債よりも多くの現金を保有している」ことは注目に値します。これは、同社が現在の困難を乗り越える上で、ある程度の財務的柔軟性を提供する可能性があります。より包括的な分析を求める投資家にとって、InvestingProはモデルナの財務状況と将来の見通しについてさらなる洞察を提供する可能性のある9つの追加のヒントを提供しています。
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