火曜日、シティはKBR, Inc. (NYSE: KBR)の見通しを更新し、目標株価を76ドルから82ドルに引き上げ、同時に買い推奨を維持しました。この調整は、同社の成長可能性と現在のビジネス動向に関する同社の分析を反映しています。
KBRは今後数年間で大幅な成長が見込まれており、2025年と2026年には10％台後半のEPS成長が予想されています。この楽観的な見方は、一部の事業分野での減速など、いくつかの懸念材料によって緩和されています。
中東とクリーンエネルギーに焦点を当てたプロジェクトの遅延や、HomeSafeなどのプロジェクトの予想以上に遅い立ち上がりが注目されています。HomeSafeの動きはまだ数百件程度ですが、米国での完全稼働時には約30万件になると予想されています。
同社の政府サービス（GS）部門は、2024年第2四半期時点で約129億ドルの健全な受注残高に支えられ、2024年には堅調な売上高成長を示すと予想されています。
KBRの防衛および政府サービスへのエクスポージャーは、継続的な売上高成長を牽引する可能性が高く、2025年と2026年には10％台前半の成長がモデル化されています。これは、全般的に建設的な防衛支出環境に裏付けられています。
HomeSafe契約の遅い立ち上がりは、収益への潜在的な影響のため注目点となっています。しかし、最近のLinQuestの買収は、GSセグメントで11-15％の長期的な売上高成長目標を達成し、LinQuestの比較的高い利益率プロファイルによってビジネスミックスを改善する可能性があるポジティブな動きとして見られています。
持続可能技術ソリューション（STS）セグメントでは、短期的な受注が圧力を受ける可能性があり、ブック・トゥ・ビル比率は1倍未満となっています。それにもかかわらず、KBRのLake Charles LNG変革プロジェクトへの選定は、Plaqueminesなど他のプロジェクトが進行した場合、それらからの収益を相殺する可能性があります。
最後に、シティは、KBRの資本配分の選択肢が、2027年までに115億ドル以上の長期的な収益目標や11.5億ドル以上の調整後EBITDAの収益目標に織り込まれていないことを指摘しており、これらの目標達成の可能性を高める可能性があると述べています。
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