火曜日、Truist Securitiesは、MGP Ingredients (NASDAQ:MGPI)の株価目標を従来の95ドルから85ドルに修正し、同時に同社株に対するBuy（買い）評価を維持しました。
この調整は、先週木曜日に同社が2024年のガイダンスを10%引き下げると発表したことを受けたものです。この発表により、Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP)が0.4%上昇したのに対し、MGP株は28%下落しました。
株価目標の引き下げは、最近の展開を踏まえた同社の価値の再評価を反映しています。しかし、Truist Securitiesは、同社の実質的な資産と収益状況を考慮し、MGP Ingredientsに対して引き続き前向きな見方を維持しています。
企業価値16億ドル（時価総額13億ドルと負債3億ドルを含む）のMGP Ingredientsは、その評価額が実質的な資産価値を下回るべきではないと見られています。
Truist Securitiesは、数年前に4億5000万ドルと評価されたインディアナ州ローレンスバーグの蒸留所や、2021年に4億7500万ドルで取得した旧Luxcoブランドポートフォリオなど、いくつかの主要資産を強調しました。このポートフォリオは、その後売上と利益が成長し、急成長中のPenelopeブランドも含まれています。
さらに、MGP Ingredientsは少なくとも3億5000万ドル相当の樽詰め蒸留酒在庫を保有しており、これは貸借対照表上では原価で計上されています。この在庫の価値は、ウイスキーの熟成と品質向上に伴い、時間とともに上昇すると予想されています。控えめな見積もりでも、この熟成在庫の価値は最低5億ドルとされています。
結論として、Truist Securitiesは、MGP Ingredientsが引き続き収益を上げ、レバレッジは2倍未満で運営されており、Food Ingredient事業を除いても少なくとも14億ドル相当の実質的な有形資産を保有していることを強調しています。この分析により、同社はMGP Ingredientsの株価が現在、最低限の評価で取引されていると考えています。
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