火曜日、CitiはPunjab National Bank（PNB:IN）株の売り推奨を維持しましたが、目標株価をINR105.00から INR96.00に引き下げました。この調整は、同行の最近の業績を反映したものです。同行は資産利益率（RoA）が1%を超え、税引後利益（PAT）が430億ルピーとなりました。この数字はCitiの予想360億ルピーを上回り、160億ルピーの財務収益と140億ルピーの回収額に後押しされました。
これらの好結果にもかかわらず、同行の純金利マージン（NIM）は前四半期比15ベーシスポイント低下し、純金利収益（NII）の予想を下回る要因となりました。さらに、会計基準15（AS-15）による引当金により、従業員コストが前四半期比26%増加し、コア貸倒引当金控除前営業利益（PPOP）が15%以上予想を下回る結果となりました。
経営陣は2025年度のガイダンスを修正し、純金利マージンの予想を当初の4%から3.5-3.75%に引き下げ、総不良債権（GNPA）の信用コストガイダンスを0.25-0.3%としました。厳しい事業環境を考慮し、Citiは2025年度、2026年度、2027年度の信用コストをそれぞれ0.45%、0.6%、0.7%と予想しています。同行の貸出金は預金の伸びに合わせて前四半期比3.6%増加しましたが、前年比では依然として業界平均を下回っています。
その他の収益の増加と信用コストの低下を考慮し、Citiは2025年度の収益予想を10%、2026年度を2%上方修正しました。しかし、コアPPOPの予想は10%下方修正されました。コアROAを0.7%、自己資本利益率（ROE）を10%と推定し、新たな目標株価INR96は2026年度の推定簿価の0.8倍に基づいています。
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