金曜日、UBSはスウェーデンの不動産会社Castellum AB (CAST:SS) (OTC: CWQXF)の株式格付けを「中立」から「売り」に引き下げ、目標株価をSEK130.00からSEK125.00に修正しました。この動きは、同社の資本配分戦略とその評価への潜在的な影響に対するUBSの見方を反映しています。
この格下げは、Castellumの事業の回復力に対するUBSの評価に基づいています。UBSは、同社の事業の回復力は継続すると予想されるものの、プレミアム評価を正当化するものではないと考えています。UBSのアナリストは特に、Castellumの今後の資本配分計画について懸念を表明し、同社が投資を増やす意向であることを指摘しています。
UBSは、Castellumの投資に対する財務能力が想定されているよりも限定的である可能性があると指摘しています。この制約により、配当よりも純外部成長が優先される可能性があるが、これはまだ株主に明確に伝えられていないと考えています。
また、Castellumがどこに投資資源を投入するかについても不確実性を表明しています。Castellumの経営陣は最近の業績発表で多角化に焦点を当てていることを強調していますが、UBSはこの戦略が資本配分における根本的な不確実性を高める可能性があると見ています。アナリストは、これによりCastellumの株式資本コストが上昇する可能性があると主張しています。特に、同社がセクターと地域の両方で多角化を進めていることは、多角化企業の中でも珍しいと指摘しています。
UBSのレポートは、財務能力の潜在的な制約と投資戦略の不明確さという、これらの要因が組み合わさって、Castellumの株式の格下げリスクをもたらすと結論付けています。この評価により、同社の株式に対する「売り」の格付けと目標株価の引き下げにつながりました。
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