金曜日、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは広州汽車集団股份有限公司（2238:HK）（OTC: GNZUF）の格付けを「中立」から「アンダーウェイト」に引き下げました。同社はまた、同社株式の目標価格をHK$2.20からHK$1.30に下方修正しました。この改定は、同社の株価が市場に比べて低迷していた期間に続くものです。
この格下げは、中国における大衆向け外国ブランドの収益見通しに対する慎重な姿勢を反映しており、マージン圧力が継続すると予想されています。アナリストは、今後1〜2年間の広州汽車の自社ブランド事業の収益性見通しに懸念を示しており、これが同社の収益と評価倍率にマイナスの影響を与える可能性があると指摘しています。
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの分析によると、広州汽車の合弁事業と自社ブランド事業の両方が直面している課題は構造的なものであるとされています。この見方は、同社の株価の年初来のパフォーマンスによって裏付けられており、A株が8%、H株が24%下落している一方で、同期間のハンセン中国企業株指数は28%上昇しています。
また、このレポートは同社の配当利回りの持続可能性にも疑問を投げかけています。H株の配当利回りは約10%と高く見えますが、アナリストは、基礎となる収益の見通しが不透明なままであれば、この利回りが危険にさらされる可能性があると警告しており、株式の配当から収入を求める投資家にとって潜在的な懸念事項となっています。
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