2023年10月12日に期限を迎える米国のライセンスにより、ロシアの主要金融機関との取引が制限され、ロシア企業の人民元取引に支障をきたす可能性が高まっています。
このライセンスは特定の取引の清算を可能にするものですが、米国財務省外国資産管理局（OFAC）からは延長の兆しは見られません。
2022年2月のウクライナ侵攻を受けた西側諸国の制裁以降、ロシアのドル離れ政策が加速し、モスクワの外貨取引において人民元の重要性が高まっています。水曜日には、人民元対ルーブルレートが約1年ぶりの高値をつけました。
輸入・決済業界の関係者は、ライセンス失効後に人民元の急激な不足や中国の銀行がロシアからの支払いを拒否する可能性があり、ロシアと中国間の決済に問題が生じる可能性を懸念しています。
6月のOFACによる制裁は、Moscow ExchangeとNational Clearing Centre（NCC）を対象としており、ロシア最大の取引所におけるドルとユーロの取引が即座に停止されました。ライセンス失効後は、中国銀行の子会社を含むすべての両替業務が停止し、Moscow Exchangeを通じたすべての外国為替ポジションが閉鎖・停止されることになります。
この業務停止により、すでに数十億元規模の支払いが遅延している人民元の流動性不足がさらに悪化する可能性があります。中国の国有銀行がロシアとの取引を停止したことで、物流コストが上昇し、代理業者の手数料も高騰しています。
さらに、Raiffeisen Bank Internationalのロシア支店が9月以降、中国への支払いを拒否していることも状況を複雑にしています。同行はこの件についてコメントを控えています。
ロシア中央銀行は決済問題を認識しており、商業銀行に人民元融資ポートフォリオの縮小を助言しています。これにより、中央銀行が短期的な人民元準備金を補充する必要性が減少し、スワップ金利の上昇と市場のボラティリティを緩和することができます。
Finam証券のアナリスト、Alexander Potavin氏によると、先週のスワップレートは最大120%に達し、大手ロシア企業にとってシステミックリスクとなっています。中央銀行のデータによると、スワップ借入は9月初旬のピーク時の352億元から水曜日には154億元（21.9億ドル）に減少しています。
Potavin氏はまた、Moscow Exchangeでの人民元取引が中止された場合、ルーブルの為替指標がなくなり、人民元の相場はインターバンク市場の取引に基づいて形成されることになると警告しています。この過程は不透明で操作可能、かつ変動性が高いと考えられています。
Reuters社がこの記事に寄稿しています。
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