市場参加者は、フランス議会選挙後に議会が膠着状態に陥る可能性を予想しており、ユーロは本日小幅に下落した。予想では、左派の新人民戦線が予想外の健闘を見せており、議会は空転する見通しだ。この展開により、エマニュエル・マクロン大統領が推進する市場改革の行方や、2023年のGDP比110.6％と報告されたフランスの債務管理に対する懸念が、市場に新たな不透明感をもたらしている。
今週の取引開始時、ユーロは0.2％安の1.081ドルとなった。これは先週の世論調査で議会が空転する可能性が示され、極右勢力が勝利するのではないかという懸念が和らいだことによるものだ。マクロン大統領が6月初旬に選挙を呼びかけたとき、通貨は株や債券とともに急落していた。
マネックス・ヨーロッパのFX分析責任者サイモン・ハーベイ氏は、反極右政党が支持されたにもかかわらず、市場の結果は変わらないと指摘した。ハーヴェイ氏は、立法空白が予想されると強調し、債券市場が重要な注目分野になると示唆し、フランス債券価格が下落する可能性を示唆した。欧州では月曜日からフランス債券と株式の取引が開始される。
初期の結果に基づく予測によると、強硬左派、社会党、緑の党で構成される左派連合は、577議席中172議席から215議席を確保すると予測されている。マクロンの中道連合は150～180議席、極右の国民集会（RN）は115～155議席を獲得すると予想されている。
新人民戦線の経済プログラム案には、公務員給与の10％増額、学校給食・備品・交通費の無料化、住宅補助の10％増額などが含まれている。ノルデアのチーフマーケットアナリスト、ヤン・フォン・ゲリッチ氏は、左派の経済計画がフランスの財政に与える影響について懸念を表明した。
欧州議会選挙で国民党が敗北した後、マクロン氏が議会選挙を召集することを決定した後、市場のボラティリティは急上昇した。投資家は、国民党主導の政権が債務負担を増大させ、欧州内の関係を不安定化させるような高費用政策を追求する可能性を懸念したからだ。フランス国債のリスクプレミアムは2012年のユーロ圏危機以来の高水準に達し、国債保有、新たな規制、経済不安への懸念からフランス株、特に銀行株が下落した。
しかし、世論調査では、左派と中道政党がRN党に対抗して同盟を結び、議会が空転する可能性が最も高いと指摘されたため、市場は先週部分的に回復した。
新議会の構成と次期首相の素性は依然として不透明だ。ガブリエル・アタルは月曜日にマクロンに辞表を提出すると表明している。ウィズダム・ツリーのマクロ経済リサーチ・ディレクター、アネカ・グプタ氏は、投票が分断され、議会で絶対多数を占めていないため、政策の可決や改革の実施が困難であることを強調した。にもかかわらず、グプタ氏は、極右勢力が関与する極端なシナリオを回避することで、市場は安心感を得られるかもしれないと示唆した。
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