新興国債券ファンドからの資金流出が進むなか、大口投資家が特定の新興国市場に資金を振り向ける傾向が強まっており、投資戦略の構造的変化の可能性を示唆している。バンク・オブ・アメリカでグローバル新興市場債券戦略の責任者を務めるデビッド・ハウナー氏は、世界の大手債券ファンドがメキシコ、ブラジル、トルコ、インド、ポーランドといった国々に多額の投資を行っていると指摘している。
EPFRが報告しているように、新興国債券ファンドからの年初来の資金流出額が約50億ドルというデータとは対照的に、これらの国々は前向きな成長を遂げている、あるいは改革が進んでいると見られており、大きな注目を集めている。しかし、このデータは、一般的に、中国が支配的であることが多い、あらかじめ決められた資産構成を持つ上場投資信託や投資信託を反映しているため、投資の全容を捉えているわけではない。
投資家が広範なインデックス商品ではなく、特定の国へのエクスポージャーを求めるようになったためである。通貨切り下げや補助金削減などの改革を実施している国々は、国家財政強化の努力に対して投資家から報酬を得ている。アラブ首長国連邦と国際通貨基金からの資金流入を受けて、エジプトとナイジェリアへの短期投資も人気を集めている。
ジュピター・アセット・マネジメントで新興国債券を担当するアレハンドロ・アレバロは、メキシコ、インド、ベトナムなどの経済が目覚ましいパフォーマンスを見せており、インフレへの効果的な対処や米中貿易摩擦の中での戦略的な位置づけにより、投資家にとって魅力的な国になっていると指摘している。
この傾向を裏付けるように、国際金融研究所（IIF）の報告によると、外国人投資家は3月に約327億ドルの資金を新興市場ポートフォリオに追加し、5ヵ月連続で新興市場へ海外からの資金が純流入した。
さらに今年は、トルコやコートジボワールなどの債券発行の成功に加え、エジプトやパキスタンなどのハイ・イールド債が上昇した。こうした動きは、新興市場の成熟度の高まりと、安定性と魅力的な利回りの組み合わせに惹かれる世界の債券投資家にとっての新興市場の魅力を強調している。
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