連邦統計局が発表した4月の失業率は2.6％と歴史的な低水準に低下し、ロシアの労働市場は大幅な引き締まりを経験している。水曜日に発表されたデータでは、実質賃金も急上昇し、3月には前年同月比12.9％増となり、アナリストの予想を上回った。
ロシア経済は、ウクライナ紛争が続く中、防衛・安全保障に多額の政府支出を行ったこともあり、2022年に経験した景気後退から立ち直り、回復力を見せている。しかし、エコノミストたちは、見かけの経済成長は主に武器・弾薬部門の国費生産によって支えられており、ロシア国民の生活水準の向上には必ずしも結びついていないと指摘している。
スベルバンクの最高経営責任者（CEO）であるジャーマン・グレフは、火曜日の議会で経済の現状について懸念を表明し、次のように述べた。我々の歴史上、これほどまでに主要設備が過負荷になったことはない」と述べた。彼は、第1四半期にロシア企業が生産能力の81％で操業していたという中央銀行の調査結果について言及し、このレベルをグレフ氏は実現可能な操業の上限と表現した。
労働力不足は、2022年の軍事動員やウクライナ侵攻に伴う数十万人の移住によって悪化し、多くの政府関係者が喫緊の課題として指摘している。中央銀行は一貫して、この労働力不足が生産量増加の大きな障害となっていることを強調してきた。
インフレ調整後の実質賃金が上昇しているにもかかわらず、ロシアの実質可処分所得は過去10年間ほとんど停滞したままである。このため、ロシアでは賃金は特にデリケートな話題となっている。
最近の消費者インフレデータでは、今週のインフレ率は0.17％上昇し、ロシア中銀は金曜日に利上げを決定する予定だ。アナリストの間では、中銀の次の動きについて意見が分かれており、主要金利は16%に据え置かれると予想する者もいれば、中銀の目標である4%を大きく上回る高インフレが続いているため、17%への引き上げを予想する者もいる。
消費者需要の重要な指標である小売売上高の伸びは、3月の11.1％から4月は8.3％に鈍化しており、インフレ抑制に努める中央銀行にわずかな猶予を与えている。
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