日本の祝日のため閑散とした取引環境の中、日本円は対ドルで緩やかな下落を続けた。日本円の下落は、米連邦準備制度理事会（FRB）が来月に大幅な利下げを実施する可能性について、市場が両義的な見方を続けていることを反映している。
この慎重なセンチメントは、米国経済への懸念と日銀の金融緩和スタンス縮小の示唆に端を発し、為替・株式市場全体が幅広く売られた不安定な週を受けたものである。
先週末は、木曜日に強い米雇用統計が発表され、FRBの利下げ観測が和らいだことで落ち着きを取り戻したものの、投資家はFRBが緩和策を延期できるとはまだ確信していない。CMEグループのFedWatchツールが示すように、市場は年内に合計100ベーシスポイントの利下げを織り込んでいる。
今後発表される経済指標への期待は高く、米国の生産者物価と消費者物価はそれぞれ火曜日と水曜日に発表される。これらの数値は、来週ジャクソンホールで開催される世界中央銀行総裁会議と、投資家心理にさらに影響を与える可能性のある今月末のエヌビディアの決算を市場が見据えているため、非常に重要である。
シンガポールのOCBC銀行の通貨ストラテジストによると、現在の市場ダイナミクスは、投資家が米国のインフレ・データを前にポジションを調整した結果だという。みずほ証券のアナリストも、9月のFRB理事会前に発表される雇用統計とインフレ率に注目するようアドバイスしており、現在の状況を "絶妙なバランス "と表現している。
為替市場では、ドル円は0.4％上昇し、147.15円まで上昇した。ユーロは1.0920ドルで取引され、ドルインデックスは103.18で安定している。豪ドルは0.6584ドルとわずかな上昇を見せ、ニュージーランドドルは0.6015ドルと先週の3週間ぶりのピークをわずかに下回った。
ニュージーランド準備銀行は水曜日の政策決定会合で、主要キャッシュレートを5.50%に維持すると予想されている。
先週の相場変動には、投資家に人気のあった円キャリー・トレードの大幅な巻き戻しが含まれていた。この巻き戻しは、日本の介入、日銀の利上げ、そしてそれに続く円資金によるキャリートレードの反転に続き、7月3日から8月5日にかけてドル円ペアが20円下落したことにつながった。
米商品先物取引委員会とLSEGが発表した最新のデータでは、レバレッジド・ファンドが円のネット・ショート・ポジションを2023年2月以来の最小規模に縮小したことが明らかになった。円相場は先週月曜日、1ドル＝141.675円と1月2日以来の高値をつけたが、今年に入って対ドルで4％の円安となっている。
J.P.モルガンのアナリストは、円相場見通しを来年第2四半期までに1ドル＝144円に更新し、今後数ヶ月は円相場が調整局面に入ることを示唆した。また、ドルの中期的な見通しについても前向きな見通しを示した。
オプションで測定される円のボラティリティは大幅に低下した。8月6日に最高31%まで急上昇した夜間のボラティリティは5%程度に落ち着いている。
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