バンク・オブ・アメリカはビルケンシュトック(BIRK)株の評価をニュートラルからバイに引き上げ、このフットウェア企業の「ますます希少な」成長を強調した。
アナリストはリポートで、「業績予想を上回ることが珍しくなくなりつつある市場において、BIRKの一貫した売上高の増加と堅調な利益率は、より高い評価につながると考えている」と述べた。
BIRK株は木曜日の取引開始直後に3％近く上昇した。
バンク・オブ・アメリカは、今回の格上げに加え、目標株価を62ドルから65ドルに引き上げた。これは、主に売上見通しがより楽観的であることから、EBITDA（金利・税金・減価償却・償却前利益）の予測を引き上げたことを反映している。
「小売セクターの主要銘柄が直面している最近の困難を考慮すると、BIRKの堅調な業績は注目に値するものであり、我々の観点からは、より高い評価に値する」とアナリストは述べた。
バンク・オブ・アメリカのアナリストは、生産能力の拡大により、BIRKはより力強い売上成長を達成しており、この傾向は今後も続くと予想している。アナリストは、2024年度には20％、2025年度には16％の売上増を予測している。
同行はまた、今年後半の有望な見通しを強調した。アナリストは、BIRKの2024年度の売上高ガイダンスが恒常為替レートで20％成長であることは、2024年上半期に見られた26％と23％の成長に比べ、大幅な減速を示すと述べた。
消費者への直接販売が大きな割合を占めるため、下半期の予測は確実性に欠けるが、アナリストは、様々な地域と製品タイプ（サンダルとクローズドトゥシューズの両方）でバランスの取れた拡大が持続すると考えている。
ビルケンシュトックは、需要が供給を上回るという特殊な状況に直面しており、そのため同社は米国や欧州などの主要市場に注力している。バンク・オブ・アメリカが指摘するように、現在アジアは売上の11％に過ぎない。
「今後数年で生産量は倍増する見込みであり、BIRKはアジアで販売代理店を設立し、消費者への直接販売を拡大するのに十分な製品を手に入れることができる。同地域の年間成長率は25〜35％と予想されるが、需要はさらに高まる可能性がある」とアナリストは述べている。
バンク・オブ・アメリカは、2024年度のEBITDAマージンについて、新たな生産能力の増強に伴うコストが1.5%増加するものの、31%になると予想している。ビルケンシュトックの新工場がフル生産に近づき、生産拡大に伴う一時的なコスト増が減少するにつれて、利益率は2025年度に改善すると予測している。
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