長年にわたり、中国は西側自動車メーカーにとって重要な成長エンジンであり、大きな需要と利益をもたらしてきました。
しかし、木曜日のMorgan Stanleyのノートによると、この傾向は今や逆転し、かつてこの市場で成功を収めた企業に大きな課題をもたらしています。
「中国が20年間にわたり増分需要と利益の源泉であった流れが、逆方向に動いている」と、同行は自動車セクターの手頃な価格と収益性に焦点を当てたノートの一部で述べています。
Morgan Stanleyは「中国のジョイントベンチャーから得られる自動車利益の継続的な急激な下方修正のタイミングは、自国市場のプレッシャー増大に対する相殺効果をもたらさない」と付け加えました。
中国での状況悪化は、米国と欧州市場でのリスク上昇によってさらに深刻化しています。
アナリストは、Porsche、Volkswagen、BMWなどの大手を含む同地域の自動車メーカーが最近利益警告を発表したと指摘しています。
これは、価格決定力の低下によって引き起こされる長期的な「マイナスのマージンサイクル」の始まりを示しており、正常化には数年かかる可能性があります。
中国では、西側の自動車メーカーは国内ブランドとの競争激化に直面しており、収益性の確保が難しくなっています。ノートによると、かつて収益成長に大きく貢献していた中国は、これらの企業にとって「損失に転じつつある」とのことです。
中国での需要が低迷する中、これらの損失は西側市場での増大するプレッシャーに対するクッションとはなりません。
Morgan Stanleyによると、米国でも問題の兆候が見られます。彼らは、在庫水準が急激に回復し、8月の米国国内供給がパンデミック前の水準に近づいている一方で、自動車ローンの延滞率の上昇が手頃な価格への懸念を示していると述べています。
同行は「究極の問題は手頃な価格にある。販売量を回復させるには価格を下げる必要がある」と警告しています。
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