JFrogがCanaccordカンファレンスでAI戦略を披露、クラウド事業が加速

2026年8月12日（水）— JFrog（FROG）は、Canaccord Genuityの第46回年次成長カンファレンスを活用し、好調な四半期業績とAIソフトウェアスタックにおける同社の重要な役割を強調した。経営陣は、売上高およびクラウドサービス全体にわたって堅調な成長を達成したと述べる一方、価格設定、セキュリティ支出、顧客の購買パターンを再形成しつつある市場の変化についても言及した。

主要なポイント

• JFrogの第2四半期売上高は前年同期比29%増、クラウド売上高は同53%増となった。
• セキュリティが売上の主要な牽引役となりつつあり、100万ドル規模の顧客獲得案件の80%、および新規顧客契約の40%にセキュリティ製品が含まれている。
• 同社はプラットフォームをソフトウェアバイナリから、大規模言語モデル（LLM）、MCP接続、エージェントスキルを含むAIアーティファクトへと拡張している。
• 利用量は複数四半期にわたって最低コミットメントを上回って推移しており、経営陣は今後の更新・拡張収益を支えると見込んでいる。
• JFrogはクラウド成長に関して保守的なガイダンスを示す一方、ネットドル維持率の下限を120%に設定し、強固なキャッシュ創出を維持している。

財務業績

JFrogは第2四半期が予想を上回る結果となり、事業全体にわたって広範な勢いが見られたと述べた。

• 総売上高は前年同期比29%増となった。
• クラウド売上高は前年同期比53%増となり、総売上高に占める割合は53%に達した。
• フリーキャッシュフローマージンは33%に達し、経営陣はこれを「エリート水準」と表現した。
• ネットドル維持率のガイダンス下限は120%に設定されている。
• クラウド成長ガイダンスの中間値レンジは34%〜42%に設定されている。

最高財務責任者（CFO）のEd Grabscheid氏は、今四半期の業績はセキュリティ、最低コミットメントを上回る利用量、そして顧客がより高い年間コミットメント水準へ移行していることという3つの主要な要因を反映していると述べた。

「今四半期の業績には非常に満足している」と同氏は語った。「言及いただいたように、売上高は29%成長、クラウドは53%成長であり、ここには3つの寄与要因がある」

同氏はまた、成長加速のために必要であればマージンを約1ポイント犠牲にする用意があるとし、バランスを重視する姿勢を強調した。

事業の最新動向

経営陣は、JFrogのプラットフォームがソフトウェアおよびAI資産の管理においてますます中心的な役割を担うようになっていると述べた。

• JFrogは現在、ソフトウェアバイナリだけでなく、大規模言語モデル、MCP接続、スキルレジストリなどのAIアーティファクトにおける「システム・オブ・レコード（記録管理基盤）」としての地位を確立しつつある。
• 同社は、企業がマシンのスピードで稼働する「ソフトウェアファクトリー」へと変貌しつつあると述べた。
• AIによるコード生成が、経営陣が「バイナリの津波」と呼ぶ状況を生み出している。
• ClaudeやCursorなどのコーディングエージェントとのネイティブ統合により、JFrogは100万人以上の開発者へのリーチを拡大している。

インベスター・リレーションズ担当副社長のJeff Schreiner氏は、同社の役割が市場とともに拡大していると述べた。

「JFrogはソフトウェアアーティファクト、ソフトウェアバイナリのシステム・オブ・レコードであった」と同氏は語った。「我々はNow、大規模言語モデル、MCP接続、スキルレジストリのシステム・オブ・レコードとして位置づけられている」

経営陣は、企業がAIツール、エージェント、モデルベースのワークフローを採用するにつれ、アーティファクトの定義が広がっていると述べた。モデルはコンテナに格納されることが多く、ガバナンスおよびロールバックのために保持する必要があるため、時間の経過とともにストレージ需要が増加すると説明した。

成長ドライバーとしてのセキュリティ

セキュリティはカンファレンスにおける最も明確なテーマの一つであった。JFrogは、セキュリティ製品が単なる付加機能ではなく、販売活動の主要な柱となっていると述べた。

• 100万ドル規模の顧客コホートの80%がセキュリティ製品を購入した。
• 新規顧客獲得の40%が初回契約にセキュリティを含んでいた。
• JFrog Curationは、直接的な競合がほとんど、あるいは全く存在しないと説明された。
• セキュリティに関する議論がエンタープライズ営業の会話をリードするようになっている。

Grabscheid氏は、CIO（最高情報責任者）とCISO（最高情報セキュリティ責任者）の予算が統合されるにつれ、購買行動が変化したと述べた。

「過去3年ほどで変化が生じた」と同氏は語った。「以前は2つの別々の予算があった。CIOの予算とCISOの予算だ。この2つの予算はNow統合されつつある」

同氏は、この変化によりJFrogがソフトウェア管理とセキュリティを組み合わせたプラットフォームを販売しやすくなったと述べた。また、同社の高度なセキュリティツールはArtifactoryにネイティブ統合されているのに対し、多くの競合他社は個別のソリューションを組み合わせる必要があると説明した。

経営陣は、JFrog Curationは顧客が困難な選択に直面したことを契機に開発されたと述べた。すべてを許可して後でスキャンするか、すべてをブロックして例外を申請するかという顧客の課題が、より広範な製品へと発展したという。

AI、OpenAI、クラウド移行

JFrogはカンファレンスの多くの時間を、フロンティアAIラボとの連携およびAIがクラウド導入に与える影響について議論することに費やした。

• OpenAIは18ヶ月間の秘密保持契約期間を経て、顧客であることが正式に確認された。
• JFrogは基盤的AIラボとの深い関係を有していると述べた。
• OpenAIのサンドボックステスト中にArtifactoryのゼロデイ脆弱性が発見され、迅速にパッチが適用された。
• 経営陣は、この事案がクラウド展開の価値を示すものであると述べた。クラウドでは更新を即座に適用できるためである。

Schreiner氏は、OpenAIとの関係がAIインフラにおけるJFrogの地位を裏付けるものだと述べた。また、同社は基盤的ラボのサンドボックス内への使用が認められている数少ないインフラツールの一つであると説明した。

経営陣は、最近のセキュリティ問題がクラウド移行への関心を再燃させる可能性があると述べた。一部の顧客はAIが展開ニーズをどのように変えるかを評価する中でクラウド移行を遅らせていたが、セルフホスト環境ではパッチ適用に数日かかる場合があるのに対し、クラウドユーザーは即座に更新を受け取ることができる。

同社は、この違いがAI時代においてより多くの顧客をクラウドへと向かわせる可能性があると述べた。特にセキュリティの重要性が増す中でその傾向が強まると見込んでいる。

今後の見通し

JFrogは、現在の利用動向が2024年末まで堅調に推移し、顧客が2025年の予算サイクルにおいてその利用量をより高いコミットメント支出へと転換する可能性が高いと述べた。

• 最低コミットメントを上回る消費は複数四半期にわたって高水準を維持している。
• 経営陣はこの水準が2024年の残りの期間も継続すると見込んでいる。
• より高い利用量は2025年の更新時により大きな年間コミットメントとして正式化される見通しである。
• JFrogは、AI支出が正常化するにつれて2027年には予算の「余裕」が少なくなると予想している。

経営陣は、大型案件や最低コミットメント超過の利用量が四半期業績を不均一にする可能性があるため、ガイダンスは意図的にリスクを低減した形で設定していると述べた。クラウド成長の34%〜42%のレンジは投資家に信頼の下限を提供しつつ、勢いが続いた場合の上振れ余地も残していると説明した。

また、価格モデルも変化しつつあると述べた。従来のシート単位の価格設定は、データおよびサーバー利用量に連動した消費ベースの指標へと移行しつつある一方、セキュリティ製品は引き続き貢献開発者単位の価格設定を採用している。経営陣は、エージェントやAIシステムが生成するアーティファクトの指数関数的な増加には、線形的な価格設定は適合しないと述べた。

質疑応答のハイライト

質疑応答では、経営陣はプレゼンテーション全体を通じて繰り返されたいくつかのテーマに立ち返った。

• AIは企業が保存、管理、セキュリティ確保しなければならないバイナリおよびモデルの数を増加させている。
• モデル、MCPリンク、スキルはNow、第一級のアーティファクトとして扱われている。
• JFrogは、モデルが中立的なガバナンス層の必要性を単純に置き換えることはできないと述べた。
• 同社は、企業が複数のAIモデルとエージェントを管理するための一元的なシステムを必要とすると考えている。

Schreiner氏は、エージェントが人間の助けを借りずにソフトウェアを構築する場合でも、企業はエージェントの行動を管理するためにJFrogを必要とすると述べた。

「人間が不要になり、それが人間のためのものであるとしてGitも不要になり、エージェントがバイナリだけを構築するようになっても、エージェントの行動を管理するためにJFrogは依然として必要だ」と同氏は語った。

経営陣はまた、市場がより多くの個別製品ではなくプラットフォームの統合へと向かっていると述べた。AIネイティブ企業や基盤的ラボが、かつて大規模な自動車メーカーの採用が業界全体のパターンを設定したように、より広範なエンタープライズ採用の青写真を描いていると主張した。

市場におけるポジショニング

JFrogは、中立的なシステム・オブ・レコードとしての役割とプラットフォームの規模により、競争上の優位性が強化されていると述べた。

• 同社は、個別ソリューションは顧客が機能させるために「Artifactoryをハック」する必要があることが多いと述べた。
• ネイティブ統合により、JFrogは規模とガバナンスにおける優位性を有している。
• PyPI、Go、npmなどのソースからサードパーティのモデルやパッケージを取り込む組織にとって、キュレーションは特に重要であると述べた。
• 経営陣は、セキュリティとガバナンスをモデル自体に委ねることはできないと述べた。

同社は、ガバナンスにおいてAIモデルと競合しようとしているのではないと述べた。むしろ、それらのモデルが生成するソフトウェアおよびAI資産を記録、保護、修復するプラットフォームであり続けることを目指している。

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