MiniMedがバンク・オブ・アメリカ・グローバル・ヘルスケア会議で成長戦略を発表

2026年9月23日（水）— MiniMed（MMED）は、バンク・オブ・アメリカ・グローバル・ヘルスケア会議において、同社が回復局面ではなく拡大局面にあることを強調した。経営陣によれば、最近スピンオフされたこの糖尿病デバイスメーカーは、成長の加速、製品ラインナップの拡充、市場アクセスの強化を実現しており、新製品の発売および分離作業への多額の投資を継続しながらもこれを達成しているという。

同社はまた、糖尿病ケアの複雑さ、欧州における競争、そして最も野心的な製品であるViveraクローズドループアルゴリズムの長い開発スケジュールなど、リスクや制約についても言及した。それでも経営幹部は、米国および海外市場全体でビジネスの勢いが増していると述べた。

主なポイント

• MiniMedは、12四半期連続で高い一桁台から低い二桁台の成長を達成しており、新規株式公開（IPO）時に約束したいくつかの製品について予定より早く進捗していると述べた。
• 同社は、3種類のハードウェアオプション、1つのアプリ、1つのサポートライン、1つのアルゴリズム、1つのCareLinkポータルにより、糖尿病エコシステムを拡充している。
• 米国での成長はSimplera Syncセンサーおよび耐久型ポンプFlexの貢献により加速しており、海外市場でも低い二桁台の成長が続いている。
• 経営陣は、Viveraアルゴリズムが食事時のボーラス投与を削減または不要にすることを目指しており、自動インスリン投与（AID）における大きな転換点になると見ている。
• 同社は直近四半期末時点で2億ドル超の現金を保有し、5億ドル超のクレジットファシリティを利用可能な状態にある。

財務実績

MiniMedは、最近の業績が需要の拡大とエコシステムモデルの恩恵の両方を反映していると述べた。

• 同社は12四半期連続で高い一桁台から低い二桁台の成長を記録している。
• 米国でのユニット成長率は第1四半期に20%超を達成し、Simplera SyncセンサーおよびFlexの発売が牽引した。なお、当該四半期への影響はわずか5週間にとどまり、Instinctは全期間には含まれていない。
• CGMおよび消耗品が売上高の80%超を占めるに至っている。
• 第1四半期のCGM装着率は69%に達し、既存顧客基盤からの継続的な成長を示している。
• 売上高の約70%を占める海外事業は、80カ国以上において低い二桁台の基礎的成長を継続して達成している。
• 同社は、5つの新製品発売と全製品ポートフォリオの刷新に投資しながらも、営業レバレッジを生み出していると述べた。
• 2型糖尿病患者の継続率は、競合他社からの圧力があるにもかかわらず、直近四半期でわずかに改善した。
• MiniMedは直近四半期末時点で2億ドル超の現金を保有し、5億ドル超のクレジットファシリティを確保している。

最高財務責任者（CFO）のチャド・スプーナー氏は、同社の支出は非効率ではなく成長に紐づいていると述べた。「実際の成長への投資こそが収益性を牽引していると考えている」と述べ、MiniMedが設備投資、販売コスト、研究開発費を厳格に管理していることを付け加えた。

スプーナー氏はまた、同社のエコシステムモデルが継続的な収益を支えていると述べた。「当社のエコシステムにより、既存顧客基盤の拡大と装着率の向上から収益を伸ばすことができる」と語った。より多くの患者が自動インスリン投与を採用するにつれ、MiniMedのCGM製品も利用されるようになり、顧客一人当たりの収益が増加し、収益の持続性が高まると説明した。

事業の最新動向

経営陣は、同社の歴史において最も幅広い製品パイプラインを有していると説明した。

• 新しい耐久型ポンプであるFlexが、Simplera Syncセンサーとともに発売された。
• Flexには、インスリン需要の高い2型糖尿病患者向けに設計された300ユニットのリザーバーが搭載されている。
• 現場からの初期フィードバックは良好で、使いやすさと直感的なソフトウェアが評価されている。
• アボット社製の15日間CGMであるInstinctが先月発売され、センサーの選択肢が広がった。
• パッチポンプのFitは2025年夏に発売予定である。
• Fitは300ユニットのリザーバー、最大7日間の装着、Viveraとの完全な統合を特徴として設計されている。
• MiniMedによれば、製造ラインはすでに稼働しており、Fit発売時に2万人分の供給能力を見込んでおり、さらなる増産準備も進めているという。

最高経営責任者（CEO）のQ・ダラーラ氏は、同社がIPO時に示した製品について迅速に進捗させてきたと述べた。「IPO時に約束したパイプラインの多くを前倒しした。予定より早く進んでいる」と語った。

同社のアプローチは単一デバイスではなく、選択肢の提供に基づいていると述べた。MiniMedは現在、1日複数回注射向けのスマートペン、耐久型ポンプ、パッチポンプを提供しており、これらはすべて1つのアプリ、1つのサポート番号、1つのアルゴリズム、1つのCareLinkポータルで統合されている。

ダラーラ氏は、この構造が糖尿病患者のニーズや好みの多様性を反映していると述べた。同社はまた、コスト削減と製造の簡素化を図るため、リザーバー、電子部品、インフュージョンセットなど共通部品を製品間で活用している。

MiniMedの商業インフラは80カ国以上に広がり、26言語で24時間365日の技術サポートを提供している。同社はまた、薬局プロバイダーとしてのライセンスと、認定耐久医療機器サプライヤーとしての資格を取得していると述べた。

CGM、消耗品、MiniMed Go with InPenなどの製品はすでに薬局チャネルを通じて流通している。経営陣は、これは耐久医療機器チャネルの代替ではなく、アクセス拡大を目的としたものだと説明した。

同社はまた、2型糖尿病患者向けのStartRightオンボーディングプログラムおよびStay Right継続支援プログラムを紹介した。これらは治療開始後6カ月間の定期的なフォローアップを含んでいる。

Viveraと長期見通し

MiniMedのプレゼンテーションで最も野心的な内容は、第3世代の完全クローズドループアルゴリズムであるViveraに関するものであった。

• 米国での枢要試験（ピボタルトライアル）への登録は完了している。
• 発売は2027年下半期を目標としている。
• 同社によれば、Viveraは1型および2型糖尿病患者の両方に対応するよう設計されているという。
• 経営陣は、食事時のボーラス投与なしに、1型糖尿病患者の目標血糖範囲内時間（TIR）が70%超（74%という数値も示された）を達成できると述べた。
• MiniMedによれば、医学誌「Diabetes Care」に掲載された研究では、2型糖尿病患者がボーラス投与なしで80%超のTIRを達成したことが示されているという。
• 食事検出技術は5分ごとに作動し、投与量の推奨を自動的に調整する。

ダラーラ氏は、Viveraが糖尿病ケアにおける精神的な負担を軽減することを目的としていると述べた。「Viveraは単なるアルゴリズムではない。670Gで最初の自動インスリン投与システムが市場に登場した約10年前から抱いてきた夢だ」と語った。

同氏はさらに、自動インスリン投与をより多くの人が採用しやすくすることが目標だと付け加えた。「AIDを使いやすくすることに非常に興奮しているのは、市場が大きくなるからだ」と述べ、このシステムを自動運転車に例え、ドライバーがプロセスから解放されると説明した。

経営陣は、MiniMedの優位性はCGMとインスリン投与の両方のデータを管理していることにあり、それにより競合他社よりも高度に統合されたアルゴリズムを構築できると述べた。また、このシステムは管理への関与が低い患者（10代の若者など）と、より厳密な血糖管理を求める高関与患者の両方に対応するよう設計されていると説明した。

同社はまた、Viveraを既存ユーザーの獲得競争にとどまらず、自動インスリン投与市場全体を拡大する手段として位置づけた。

2型糖尿病と市場アクセス

MiniMedは議論の多くを、大きな成長機会と見なす2型糖尿病に割いた。

• 2型糖尿病患者は米国での新規開始者の約40%を占めている。
• 780GおよびFlexはいずれも、より高いインスリン需要に対応するための300ユニットのリザーバーを搭載している。
• 2型糖尿病患者の継続率は直近四半期でわずかに改善した。
• MiniMedの製品は、シンプルさ、バックグラウンドでの自動化、患者への低負担を重視して設計されている。
• 経営陣によれば、公表データは患者が食事時のボーラス投与を行わない場合でも良好な血糖コントロールが得られることを示しているという。

経営幹部は、薬局チャネルがアクセス拡大に重要な役割を果たすと述べた。ただし米国では、健康保険プランが耐久型ポンプの薬局給付を制限することが多いため、耐久医療機器チャネルも引き続き重要であると説明した。

MiniMedは、電子処方箋が医師から患者への流れを迅速化できると述べ、CGM製品の薬局価格は耐久医療機器価格と同水準であるとした。

質疑応答のハイライト

質疑応答では、経営陣が最も重視する指標と組織の安定性に焦点が当てられた。

• MiniMedは、新規ポンプ販売数とCGM装着率の2つを主要な運営指標として追跡していると述べた。
• 同社は、2型糖尿病患者の1カ月継続率を内部で追跡しているが、公開はしていないと述べた。
• 経営幹部は、消耗品の注文漏れやCareLinkへのアップロード不足など、離脱の初期兆候が検知された場合、同社からアウトリーチを行うと述べた。
• 継続率の測定は、一部の患者が在庫を手元に持っていたり、製品の切り替えを遅らせたりするため、把握が難しいと説明した。
• 経営陣は、パイプラインの実行状況、発売実績、ネットプロモータースコア（NPS）のトレンドも成功の判断基準とすべきだと述べた。

ダラーラ氏は、スピンオフを経ても経営チームの大部分が維持されており、遺憾な離職は少ないと述べた。チームは警告書（ウォーニングレター）からの回復期間を通じて実戦経験を積んでおり、独立企業としての地位が報酬と人材確保に寄与していると説明した。

同氏はまた、同社のカリフォルニア拠点が人材獲得競争において有利に働いていると付け加えた。1年以上在籍しているスプーナー氏は、長年の幹部と新たな採用者の組み合わせが業務執行を支えていると述べた。

競合に関しては、経営陣が欧州の主要10市場での競争は依然として激しいと認めつつも、MiniMedは顧客との関係、規制上の知見、償還制度に関する専門知識を通じて市場での地位を守ることができると述べた。

まとめ

MiniMedは、より幅広い製品ラインナップ、拡大した商業基盤、充実した発売パイプラインを携え、新たな成長フェーズに入りつつあると述べた。詳細については、以下の完全な議事録を参照されたい。

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