2026年11月9日（月）、BNY（BK）はBMOキャピタル・マーケッツ2026年金融カンファレンスにおいて、戦略に関する包括的な最新情報を発表した。成長とクライアント浸透における進展を示す一方、一部の事業にはまだ改善の余地があることも認めた。最高財務責任者（CFO）のダーモット・マクドノーは、同社がより多様な製品でクライアントにサービスを提供し、さまざまな市場環境に対応できる、より多角化されたモデルを構築していると述べた。
議論の焦点は、BNYがサイロ型構造から統合プラットフォームモデルへと移行したことであり、この変革によって営業成績の向上、クロスセルの改善、クライアントの銀行利用方法の再構築が実現したとされる。マクドノーは、同社はまだプロセスの初期段階にあるとしながらも、この変革がすでにBNYの競争方法を変えつつあると主張した。
主なポイント
- BNYは、プラットフォーム運営モデルが全4万6,000人の従業員に適用されており、既存クライアントへのより多くの製品販売に貢献していると述べた。
- 同社は第3四半期まで15四半期連続で前年同期比の営業成長を記録し、2024年第1四半期および第2四半期には過去最高の営業実績を達成した。
- BNYの3つ以上の事業部門を利用するクライアントは過去水準と比較して60%増加し、オーガニック成長率は2022年のマイナス30ベーシスポイントから2025年上半期には4.5%へと改善した。
- インベストメント・アンド・ウェルス・マネジメント部門は第3四半期に24%の税引前利益率を記録し、同社の目標である25%をわずかに下回った。マーケット・アンド・ウェルス・ソリューションズ部門は前年同期比9%の純新規資産成長を報告した。
- 経営陣は、デジタル資産、トークン化、AI関連サービスがBNYの長期計画の一部であるとしながらも、単一の運営モデルを押し付けるのではなく、クライアントに選択肢を提供したいと述べた。
財務実績とビジネスの勢い
マクドノーは、同社がクライアントが一つの製品しか利用しないことが多いビジネスモデルから脱却するにつれて、BNYの基礎的な成長が時間とともに強化されてきたと述べた。同氏は改善の兆候としていくつかの点を挙げた。
- オーガニック成長率は2022年のマイナス30ベーシスポイントから2023年にはほぼゼロとなり、2024年には2%、2025年には3%、2025年上半期には4.5%へと推移した。
- 同社は第3四半期まで15四半期連続で前年同期比の営業成長を記録した。
- 2024年第1四半期および第2四半期は過去最高の営業実績を達成した。
- 新規顧客獲得率は昨年10%であり、2025年もほぼ同水準を維持した。
- 現在、受注の約90%が既存クライアントからのものであり、BNYが現在の顧客基盤へのクロスセルを進めていることを示している。
同氏は、同社のクライアント基盤にはまだ大きな成長余地があると述べた。クライアントの製品利用の中央値は依然として1製品にとどまっており、3つ以上の事業部門を利用するクライアント数は過去水準と比較して60%増加している。マクドノーは、現在BNYの8つすべての事業部門と取引している企業は1社のみであり、これはまだ開拓されていない余地があることを示していると述べた。
BNYはまた、中核事業の規模についても強調した。
- ウェルス・ソリューションズ・プラットフォームの運用資産は約4兆ドルに達する。
- トレード・アンド・クリアランス・アンド・コラテラル・マネジメント・プラットフォームの資産は8.3兆ドルである。
- BNYは、世界の投資可能資産の約20%が同社のインフラを通じて流れていると述べた。
業務上の最新情報とプラットフォームの変更
マクドノーは、BNYにおける最も重要な変化は、現在全従業員をカバーするプラットフォーム運営モデルへの移行であると述べた。同社はこのモデルを数年間にわたって5段階で展開しており、最新の追加分は2027年から2028年にかけて成熟することが見込まれている。
同氏は、新しい構造は三つの層で構成されていると述べた。
- クライアント・プラットフォーム：特定のビジネスニーズに焦点を当てる。
- エンタープライズ・プラットフォーム：会社全体で共有される機能を提供する。
- プラクティス：エンジニアリング、オペレーション、サイバーセキュリティなどのスキルを結集する。
マクドノーによると、このモデルによってBNYは重複機能を排除し、共通インフラを構築し、説明責任を向上させることができたという。また、予算策定と計画立案の透明性も高まった。同氏は、プラットフォームの統合が進むにつれて、従業員満足度とネット・プロモーター・スコアが改善したと述べた。
同氏はモデルの影響として Two つの初期事例を挙げた。
- 顧客確認（KYC）とオンボーディング・プラットフォーム：クライアントサービスと人工知能活用における大きな改善として説明された。
- ローン・プラットフォーム：以前はマーケット、ウェルス、アセット・サービシングの各事業にわたって異なるテクノロジーシステムで分割されていたが、Now は一人の担当役員と全社的なテクノロジー投資によって管理されている。
マクドノーは、2022年9月1日にCEOに就任したロビン・ヴィンスのもとで、同社のリーダーシップチームも大きく変化したと述べた。BNYはその歴史上初めてチーフ・コマーシャル・オフィサー（最高商務責任者）のポジションを設け、より統一されたクライアントアプローチを支援している。また、アダム・ヴォスがウェルス・ソリューションズを引き継ぎ、ホセとそのチームがインベストメント・アンド・ウェルス・マネジメントの回復に取り組み、エミリーのチームがアセット・サービシングで受託案件を獲得しているなど、最近のリーダーシップの動きについても言及した。
同社によると、1万2,000人の従業員がウォッチパーティーを通じて第3四半期の決算説明会に参加したとのことであり、マクドノーはこれを社内エンゲージメントが強化されている証拠として挙げた。同氏は、信頼、協力、戦略的な方向性の一致が、エグゼクティブ委員会、拡大リーダーシップ、マネージング・ディレクターの各レベルで過去最高水準に達していると述べた。
セグメント別業績とクライアントの行動
BNYは、各事業部門の連携が強まっており、それが収益とクライアント関係の両方に変化をもたらしていると述べた。
アセット・サービシング部門では、第3四半期の受託案件の半数に別のBNY事業部門が参加していたという。経営陣は、カストディサービスの近代化に向けた大規模なテクノロジー投資を行っており、価格競争の圧力は過去と比較してはるかに小さくなったと述べた。
マクドノーは、同社はNow ではベンダーではなく戦略的パートナーとして見られていると述べた。クライアントは10年間の関係を結んでおり、価格だけでなくサービスと成果をより重視していると述べた。この変化により、経営幹部との会話が価格から戦略へと変わったと述べた。
インベストメント・アンド・ウェルス・マネジメント部門では、第3四半期に24%の税引前利益率を記録し、目標の25%をわずかに下回った。マクドノーは、ニュートンのアクティブ・エクイティ・ファンドのベンチマーク超過パフォーマンス、長期にわたる資金流出後の資金流入の開始、インサイト・プラットフォームを通じた英国での10億ポンド規模のキャッシュ・マネジメント受託案件の獲得など、回復の初期兆候が見られると述べた。
同氏は、この事業は歴史的により孤立しており、BNYの他の部門との連携が薄かったため、まだ取り組むべき課題があると述べた。しかし、アセット・サービシングおよびウェルス・ソリューションズとのクロスセルの機会は大きく、現在の各事業間の浸透率はほぼゼロに近いと述べた。
マーケット・アンド・ウェルス・ソリューションズ部門では、第3四半期の純新規資産が前年同期比9%増加し、同社が以前示していた中一桁台の成長見通しを上回った。マクドノーは、かつてパーシングとして知られていたウェルス・ソリューションズ事業が、より広いBNYのブランドと、クライアントが一つのプラットフォームを通じて同社のより多くの機能にアクセスできるという認識から恩恵を受けていると述べた。
同氏は、この事業は強固なポジションと良好な利益率を持っており、アダム・ヴォスが次の成長段階に新鮮な視点をもたらすと述べた。BNYはまた、アジアにおける販売プラットフォームがクライアントに対して成果を生み出し始めていると述べた。
今後の見通しと戦略
マクドノーは、BNYは四半期ごとの業績だけに焦点を当てるのではなく、10年単位の視点でビジネスを捉えていると述べた。同社の主な目標は、さまざまな市場環境に耐えられる、拡張可能で多角化されたプラットフォームを構築することであると述べた。
同氏は、戦略は三つの柱を中心に構築されていると説明した。クライアントにとってより多くの価値を提供すること、会社をより効率的に運営すること、そして企業文化を強化することである。バンク・オブ・ニューヨーク・メロンからBNYへのブランド変更は、こうした広範な再ポジショニングを反映していると述べた。
今後の見通しとして、マクドノーは同社がいくつかの成長分野を見込んでいると述べた。
- アセット・サービシング、インベストメント・アンド・ウェルス・マネジメント、ウェルス・ソリューションズ間のクロスセルの拡大。
- 特に既存顧客におけるクライアント浸透率のさらなる向上。
- デジタル資産、トークン化、AI関連サービスのさらなる成長。
- 利益率とコスト管理の継続的な改善。
同氏は、BNYのデジタル資産戦略はクライアントの選択に基づいていると述べた。同社は、従来型クライアントとデジタルネイティブクライアントの双方にサービスを提供しながら、ステーブルコイン、トークン化預金、トークン化マネー・マーケット・ファンドをサポートできるインフラを提供したいと考えている。
「私たちが目指しているのは、人々に選択肢を提供することだ」とマクドノーは述べた。「市場は常時稼働型へと移行しており、私たちはそのサービスを求めるクライアントのニーズに応えるため、GSIBグレードのレールとインフラを提供している。」
同氏は、BNYはデジタルネイティブとの関係において収益性の低下は見られず、一部の投資家が懸念していた仲介機能の喪失リスクも生じていないと述べた。また、同社のインフラは新旧両方の金融形態をサポートするよう設計されていると付け加えた。
質疑応答のハイライト
質疑応答セッションにおいて、マクドノーは長期的な実行というテーマに繰り返し言及した。同氏は、同社は第3四半期の業績に満足しているが、その四半期は終着点ではなく通過点として捉えるべきだと述べた。
インベストメント・アンド・ウェルス・マネジメントについては、事業は正しい方向に進んでいるが、回復には他のセグメントよりも時間がかかっていると述べた。ファンドパフォーマンスの改善、新規キャッシュ・マネジメント受託案件の獲得、より強固なプラットフォームモデルの組み合わせが、今後の改善を支えるはずだと述べた。
プラットフォーム運営モデルについては、最新の段階が成熟するにつれて、その恩恵がより明確になってきていると述べた。最も早い段階のプラットフォームはすでに最新のものよりも強い成果を示しており、後発の段階は今後18か月から24か月の間に追いつくことが期待されると述べた。
価格設定については、クライアントがBNYをサプライヤーではなくパートナーとして見るようになったため、同社のポジションが改善したとマクドノーは述べた。多くの場合、より良いサービスとより良い成果が価格よりも重要であると述べた。
競争上のポジショニングについては、BNYは多くの主要事業において1位または2位の地位にあるが、特定の製品や地域においてはまだ改善の余地があると述べた。同社は製品のギャップ、地域のギャップ、人材のギャップをより体系的な方法で検討していると述べた。
マクドノーは最後に、BNYは近年、地方銀行危機や生成的人工知能の台頭を含むいくつかの大きな市場イベントをうまく乗り越えてきたと述べた。同社は、将来的にクライアントと投資家に提供できるものについて野心的であると述べた。
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