パターソン・カンパニーズ(PDCO)は、第2四半期決算で1株当たり利益(EPS)が予想を若干下回ったものの、売上高は予想を上回りました。発表後、同社の株価は6.83%上昇し、投資家の戦略的イニシアチブと将来のガイダンスに対する信頼を反映しました。
主なポイント
- EPSは0.47ドルで、予想の0.49ドルを下回った。
- 売上高は16.7億ドルで、予想の16.6億ドルを上回った。
- 株価は6.83%上昇し、23.38ドルとなった。
- 戦略的買収とソフトウェア投資が強調された。
- 2025年度の業績見通しを修正。
業績概要
パターソン・カンパニーズの連結売上高は前年同期比1.3%増の16.7億ドルとなりました。調整後EPSは前年の0.50ドルから0.47ドルに減少したものの、同社は厳しい市場環境の中で回復力を示しました。Infusion ConceptsとMountain Vet Supplyの買収によりアニマルヘルス部門の地位が強化され、FuzeやEaglesoftなどのソフトウェアプラットフォームへの投資は長期的な成長を促進することを目的としています。
財務ハイライト
- 売上高: 16.7億ドル(前年同期比1.3%増)
- 調整後EPS: 0.47ドル(2024年度第2四半期の0.50ドルから減少)
- GAAP粗利益率: 19.6%(90ベーシスポイント低下)
- 調整後粗利益率: 20%(60ベーシスポイント低下)
- 連結調整後営業利益率: 3.6%(60ベーシスポイント低下)
業績予想との比較
パターソン・カンパニーズは、EPSが0.47ドルと予想の0.49ドルを約4.1%下回りました。しかし、売上高は予想の16.6億ドルに対して16.7億ドルと上回りました。EPSが予想を下回ったにもかかわらず売上高が予想を上回ったことは、業界の課題がある中で堅調な販売実績を示しています。
市場の反応
決算発表後、パターソンの株価は6.83%上昇し、23.38ドルで取引を終えました。この動きは、同社の戦略的買収と楽観的な将来の見通しに後押しされた投資家の前向きな姿勢を反映しています。株価のパフォーマンスは52週高値の30.68ドルに近づいており、市場の強い信頼を示しています。
今後の見通し
パターソンは2025年度のGAAP利益見通しを1株当たり1.83ドルから1.93ドル、調整後利益見通しを2.25ドルから2.35ドルに修正しました。同社は年度後半に営業利益率が安定または若干改善すると予想しており、Change Healthcareのサイバーセキュリティ事件からの回復も見込んでいます。
経営陣のコメント
Don Zerbe CEOは戦略的レビューを強調し、「株主価値を最大化するための潜在的な戦略的選択肢を評価しています」と述べました。Kevin Barry CFOは「年度後半は前年比で横ばいからやや上向きになると予想しています」と述べ、同社の軌道に自信を示しました。
質疑応答
決算説明会では、アナリストらがソフトウェア投資の影響や潜在的な戦略的選択肢について質問しました。経営陣は、ソフトウェアを主要な成長ドライバーとして重視していることを改めて強調し、財務的影響は2026年度に見込まれると述べました。また、メーカーとの関係に大きな変化はないと保証しました。
リスクと課題
- サプライチェーンの混乱が製品の供給と価格に影響を与える可能性があります。
- マクロ経済の圧力が歯科機器市場に影響を与える可能性があります。
- Change Healthcareの事例で見られたようなサイバーセキュリティの脅威が運営上のリスクとなります。
- 主要セグメントの市場飽和が成長を制限する可能性があります。
- 獣医および歯科市場での競争圧力が利益率に影響を与える可能性があります。
Patterson Companies Inc (PDCO) 2025年度第2四半期決算説明会全文:
司会者: ご参加いただきありがとうございます。Patterson Companies 2025年度第2四半期決算説明会にようこそ。バックグラウンドノイズを防ぐため、全ての回線をミュートにしています。スピーカーの発言後、質疑応答の時間を設けます。ありがとうございます。それでは、投資家向け広報担当副社長のJohn Wrightに引き継ぎます。
どうぞ始めてください。
John Wright (投資家向け広報担当副社長、Patterson Companies): ありがとうございます、オペレーター。おはようございます。本日はPatterson Companiesの2025年度第2四半期決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は社長兼CEOのDon Zerbeと、CFOのKevin Barryが同席しています。経営陣による業績と見通しのレビュー後、質疑応答の時間を設けます。始める前に、本日の電話会議での発言には将来の見通しに関する記述が含まれており、特定のリスクと不確実性の影響を受けることをお伝えします。
これらの要因により、実際の結果がそのような将来の見通しに関する記述で示されたものと大きく異なる可能性があります。詳細については、Form 10-Kおよび証券取引委員会に提出されたその他の書類で詳しく説明されています。これらの資料をご確認いただくことをお勧めします。また、当社が事業を展開する市場に関するコメント(成長率や市場シェアを含む)は、当社の内部分析と推定に基づいています。この電話会議の内容には、2024年12月5日のライブ放送時点で正確な時間に敏感な情報が含まれています。Patterson Companiesは、この通話の日付以降に発生した事象や状況を反映するために、将来の見通しに関する記述を修正または更新する義務を負いません。
また、財務スライドのプレゼンテーションは、当社ウェブサイトpattersoncompanies.comの投資家向け広報セクションでご覧いただけます。なお、本日の電話会議では、2025年度第2四半期の調整後業績について言及します。プレスリリースの調整表は、取引償却、統合および事業再構築費用、金利スワップ、在庫前払い償却、投資売却益、およびこれらの項目に関連する税効果の影響について、様々な報告されたGAAP指標を調整するために提供されています。また、収益リリースで定義されている非GAAPの指標であるフリーキャッシュフローについても説明し、為替の影響、最近の買収による貢献、および金利スワップの純影響を除外した純売上高を表す「内部売上高」という用語を使用します。これらの非GAAP指標は、当社のGAAP結果の代替として意図されたものではありません。
この通話は録音され、本日の中部時間午前10時から1週間利用可能です。それでは、Don Zerbeに引き継ぎます。
Don Zerbe (社長兼CEO、Patterson Companies): ありがとう、John。皆さん、Patterson Companiesの2025年度第2四半期決算説明会へようこそ。四半期の話に入る前に、今朝のプレスリリースで発表したように、Pattersonは株主価値を最大化するための潜在的な戦略的選択肢を評価していることをお伝えします。そのような選択肢には、売却、合併、戦略的事業統合、またはその他の取引が含まれる可能性がありますが、これらに限定されません。このような評価が取引につながるという保証はなく、また、追求された場合に取引が成功裏に完了するという保証もありません。ご理解いただけると思いますが、Pattersonは、さらなる開示が適切であると判断されない限り、さらなる進展を開示したり質問に答えたりする意図はありません。
それでは、Pattersonの第2四半期の結果に焦点を当てましょう。Pattersonは、厳しい市場環境の中で、2025年度第2四半期に複合的な結果を出しました。2025年度第2四半期の内部売上高は、前年同期比で約1%増加しました。これは主にアニマルヘルス部門の好調な業績によるもので、生産動物事業と付加価値サービス部門の売上高が増加しました。この成長は、歯科機器支出の継続的な減速と、Patterson の2024年度第4四半期に発生したChange Healthcareのサイバーセキュリティ攻撃の継続的な影響によって一部相殺されました。前四半期の通話でお伝えしたように、厳しいマクロ経済環境を乗り切るため、当四半期中に専用のコスト管理措置を講じ、Pattersonの持続可能な長期的成長を実現するための戦略的投資を継続する能力を維持しました。
当四半期中、当社は企業の人員削減に焦点を当てながら、ほぼすべての顧客対応の人員と活動を保護しつつ、チームの規模を適正化しました。この組織の再編により、年間約1,600万ドルのコスト削減が見込まれます。組織全体でコスト規律を維持し続ける一方で、長期戦略に沿った戦略的投資を行いました。アニマルヘルス事業において、2つの別個の買収契約を発表しました。1つは英国での輸液、排水、クリティカルケア製品の設計と供給のマーケットリーダーであるInfusion Concepts、もう1つはColorado、Nebraska、Wyoming、Montanaの顧客にサービスを提供する小売店舗を持つ地域流通業者のMountain Vet Supplyです。これらの取引により、コンパニオンアニマルおよび生産動物市場におけるPattersonの地位が強化され、アニマルヘルス顧客向けの高品質な製品、サービス、チャネル機能のポートフォリオが拡大します。
また、ソフトウェアと付加価値サービスの提供にも引き続き投資しており、これは長期的な成長機会の非常に重要な分野です。第2四半期には、Fuze、Eaglesoft、Dolphinの新機能と機能に投資し、自動化されたワークフロー、強化された収益サイクル管理、改善されたケア診断と患者プレゼンテーションを提供することで、歯科診療所が労働力の制約された市場でより効率的に運営できるよう支援しています。最終的に、2025年度第2四半期の調整後EPSは0.47ドルとなりました。見通しに目を向けると、2025年度の業績見通しを修正し、特に歯科業界全体で予想される持続的な圧力を反映させました。修正後の見通しでは、歯科患者の来院数は引き続き安定しているものの、機器への支出は抑制されると予想しています。
歯科およびアニマルヘルスの両方の最終市場における基本的な要因と、当社の市場シェア拡大能力については引き続き自信を持っています。さらに、この業績見通しの修正は、戦略的成長機会への投
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