GMS Inc.は2024年度第2四半期の決算を発表し、1株当たり利益(EPS)が予想を下回ったことから、株価が大幅に下落しました。同社のEPSは2.02ドルで、予想の2.19ドルを下回りました。収益は予想の14億6000万ドルを上回る14億7000万ドルでしたが、市場は否定的に反応し、株価は前場取引で3.71%下落して98.50ドルとなりました。
主なポイント
- GMS Inc.のEPSは予想を0.17ドル下回った。
- 収益は予想をわずかに上回り、前年同期比3.5%増加。
- 株価は前場取引で3.71%下落。
- オーガニック売上高は4.6%減少し、全体的な業績に影響。
- コスト削減策は部分的に達成され、1500万ドルの削減を実現。
業績
GMS Inc.の2024年度第2四半期の業績は明暗が分かれました。純売上高は前年同期比3.5%増の14億7000万ドルとなりました。しかし、オーガニック売上高は4.6%減少し、純利益は前年の8100万ドルから5350万ドルに減少しました。同社は厳しい市場環境の中で成長軌道を維持することに引き続き課題を抱えています。
財務ハイライト
- 収益:14億7000万ドル(前年同期比3.5%増)
- 1株当たり利益:2.02ドル(予想2.19ドルを下回る)
- 純利益:5350万ドル(前年同期の8100万ドルから減少)
- 調整後EBITDA:1億5220万ドル(前年同期比9.2%減)
- 粗利益率:31.4%(前年同期比90ベーシスポイント低下)
業績と予想
GMS Inc.の1株当たり利益2.02ドルは、予想の2.19ドルを約7.8%下回りました。これは、同社が過去数四半期にわたって予想を達成または上回ってきたことを考えると、大きな見逃しと言えます。収益が予想をわずかに上回ったものの、EPSの見逃しによるネガティブな感情を相殺するには至りませんでした。
市場の反応
決算発表を受けて、GMS Inc.の株価は前場取引で3.71%下落し、前日終値の102.29ドルから大幅に下落しました。株価の動きは、収益が予想を上回ったにもかかわらず、利益が予想を下回ったことに対する投資家の失望を反映しています。現在の株価98.50ドルは、同社の52週レンジである68.13ドルから105.54ドルの範囲内にとどまっています。
今後の見通し
GMS Inc.は、第3四半期の純売上高が一桁台前半の伸びを示し、調整後EBITDAが1億1300万ドルから1億1800万ドルの範囲になると予想しています。同社はコスト削減策に引き続き注力しており、年間3000万ドルの削減を目指しています。金利の引き下げの可能性により、市場環境は改善すると予想されています。
経営陣のコメント
ジョン・ターナーCEOは、価格戦略を支える上で取引量の成長が必要であることを強調しました:「価格引き上げを実現するには、ほんの少しの取引量が必要です。」また、住宅ローン金利が6%台半ばになれば市場活動が改善する可能性についても言及しました:「住宅ローン金利が6%台になれば、かなり良好な活動が見られるでしょう。」
質疑応答
決算説明会では、アナリストから厳しい価格環境や同社の利益率維持能力について懸念が示されました。経営陣は、継続的なコスト削減策や、取引量の増加を条件とした2025年初頭の価格引き上げの可能性を強調することで、これらの懸念に対応しました。
リスクと課題
- 現在の市場環境における価格圧力。
- オーガニック売上高の減少が全体的な成長に影響。
- 金利などのマクロ経済要因への依存。
- 製品供給に影響を与える可能性のあるサプライチェーンの混乱。
- 他の全国的な住宅建設業者からの競争圧力。
GMS Inc (GMS) 2025年度第2四半期決算説明会の全文:
会議オペレーター: 皆様、こんにちは。GMS Inc.の2025年度第2四半期決算説明会にようこそ。現在、すべての参加者は聴講モードになっています。正式なプレゼンテーションの後、質疑応答の時間を設けます。
念のため申し上げますが、この通話は録音されています。それでは、投資家向け広報担当副社長のカトリ・フェルプスさんをご紹介します。よろしくお願いします。
GMS Inc.投資家向け広報担当副社長 カトリ・フェルプス: ありがとうございます、シェリー。おはようございます。本日のGMS決算説明会にご参加いただき、ありがとうございます。本日は、社長兼最高経営責任者のジョン・ターナーと、上級副社長兼最高財務責任者のスコット・ディーコンが同席しています。今朝発表したプレスリリースに加えて、当社のウェブサイトwww.gms.comの投資家セクションに、本日の通話に付随するパワーポイントのスライドセットがあります。スライド2では、本日の通話における経営陣の準備された発言や質問への回答に、1995年の私的証券訴訟改革法で定義されている将来予測に関する記述が含まれている可能性があります。
将来予測に関する記述は、リスクと不確実性の影響を受ける事項を扱っており、その多くは当社のコントロールを超えており、実際の結果が本日議論される内容と異なる可能性があります。念のため申し上げますが、将来予測に関する記述は、経営陣の現時点での見積もりと期待を表しています。当社は、将来的に将来予測に関する記述を更新する義務を負いません。リスナーの皆様には、当社のSECへの提出書類に含まれる、これらの将来予測に関する記述に関連するより詳細な議論をご覧いただくことをお勧めします。これには、当社の10-Kおよびその他の定期報告書のリスク要因セクションが含まれます。本日のプレゼンテーションには、特定の非GAAPベースの指標の議論も含まれています。
これらの非GAAPベースの指標の定義と調整については、プレスリリースとプレゼンテーションスライドに記載されています。なお、この通話での2025年度第2四半期への言及は、2024年10月31日に終了した四半期を指します。質疑応答セッションが始まったら、時間の都合上、お一人様1つの質問と1つのフォローアップ質問に限らせていただきますようお願いいたします。それでは、スライド3から始めるジョン・ターナーに引き継ぎます。JTさん、お願いします。
GMS Inc.社長兼最高経営責任者 ジョン・ターナー: ありがとう、キャリー。おはようございます。本日はご参加いただき、ありがとうございます。第2四半期の純売上高は14億7000万ドルで、前年同期比3.5%増加しました。これは主に最近の買収の結果であり、天井材、鉄骨フレーム、補完製品の取引量が増加しました。当社の最終市場全体での軟調な状況と、2つの大型ハリケーンの影響により、当社の石膏ボードの取引量と全般的な業績が抑制されました。四半期中に40以上の拠点が少なくとも1日閉鎖され、その後、最も被害の大きかった地域では、地元の焦点が清掃と復旧に向けられたため、建設活動が鈍化し混乱しました。ハリケーン・ヘレンとミルトンが当四半期の純売上高とオーガニック売上高に与えた悪影響は約2000万ドル、調整後EBITDAへの影響は購買力の低下と運営効率の低下によるSG&Aへの影響を含めて約600万ドルと推定しています。
当四半期のオーガニック売上高は、ハリケーンと、特に集合住宅および商業用不動産市場における前年同期比の需要軟化により、4.6%減少しました。当四半期の粗利益率は31.4%で、会計年度第1四半期から20ベーシスポイント上昇しましたが、前年同期比では90ベーシスポイント低下しました。昨年秋からの変動は、主に商業用および集合住宅から戸建住宅への納入のシフトと、非常に競争が激しくコスト意識の高い環境の中で、当社チームが四半期を通じて以前に発表されたメーカーの価格引き上げを転嫁し続けたことによる石膏ボードの価格とコストのダイナミクスに起因しています。当四半期の純利益は5350万ドルで、前年同期の8100万ドルから減少しました。調整後EBITDAは1億5220万ドルで、前年同期の1億6760万ドルから9.2%減少しました。この軟調な市場環境とハリケーンによる混乱の中で、EBITDA利益率は当第2四半期で10.3%となり、集合住宅市場と商業用不動産市場がはるかに活発だった前年同期の11.8%から低下しました。
前四半期の通話で議論した傾向が、業界全体に引き続き影響を与えています。公共部門のプロジェクト、データセンター、CHIPSやインフレ削減法などの政府の奨励プログラムに後押しされたその他のプロジェクトは継続していますが、全体的な商業活動のレベルは1年前よりも低く、金利と貸付の背景が改善するまで課題が残ると予想されます。集合住宅では、高金利と商業用不動産融資の抑制が近期的な活動を引き続き制約しています。しかし、最近完成した物件の堅調な吸収率が、新たな投資への楽観論を提供しています。ただし、これらのプロジェクトの開発サイクルを考えると、回復には時間がかかるでしょう。
長期的には、好ましい人口動態、新築住宅の供給不足、住宅全般の慢性的な供給不足、開発に対する規制緩和など、住宅市場の堅調な需要の基礎的要因が、時間の経過とともに集合住宅市場に大きな支援を提供すると予想されます。戸建住宅については、持続的な高金利と中古住宅の在庫不足による手頃な価格の問題が回復を鈍化させています。特に、土地取得の面ですでに比較的課題を抱えている小規模ビルダーは、今日の市場で一般的な金利の引き下げやその他の住宅購入者向けインセンティブを提供するための財務体質と規模を欠いています。全体として、当四半期の戸建住宅活動は1年前とほぼ横ばいでしたが、大手ビルダーへのシフトが続いています。住宅に対する大きな潜在需要が続いているため、住宅ローン金利が低下すれば、この最終市場は改
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