衣料品レンタル市場の主要プレイヤーであるレントザランウェイは、4四半期連続で収益成長を報告しました。しかし、同社の株価は2024年度第3四半期の決算発表後に11.62%下落しました。この株価の下落は、事業運営面での前向きな進展にもかかわらず、投資家の懸念を示唆しています。
主なポイント
- レントザランウェイの収益は前年同期比4.7%増加
- 株価は11.62%下落し、52週安値に近づく
- 同社は営業費用を前年同期比15.1%削減
業績
レントザランウェイは4四半期連続で一貫した収益成長を示し、2024年度第3四半期に7590万ドルを報告しました。この業績は、進化するレンタル市場における同社の回復力を示しています。この成長にもかかわらず、株価の大幅な下落は、投資家がより力強い財務指標やガイダンスを期待していた可能性を示唆しています。
財務ハイライト
- 収益: 7590万ドル(前年同期比4.7%増)
- 調整後EBITDA: 930万ドル(収益の12.3%)
- フリーキャッシュフロー: マイナス340万ドル(前年同期比1400万ドル改善)
- 期末アクティブ加入者数: 132,518人(前年同期比0.6%増)
市場の反応
レントザランウェイの株価は決算発表後に11.62%下落し、直近の終値12.82ドルから減少しました。この下落により株価は52週安値に近づき、同社の財務見通しや市場環境に対する投資家の懸念を示唆しています。
会社の見通し
同社は2024年度の収益成長率を2-4%と予想し、同期間内にフリーキャッシュフローの収支均衡を目指しています。レントザランウェイの2025年に向けた戦略的焦点は、在庫投資を通じて加入者成長を加速させることであり、顧客基盤拡大への積極的なアプローチを示しています。
経営陣のコメント
ジェン・ハイマンCEOは、フリーキャッシュフローの収支均衡達成に向けた同社の焦点と、レンタル市場の主流化を強調しました。シド・セスラマンCFOは、顧客ニーズに応えることで、サブスクリプション事業の成長を加速させる取り組みを強調しました。
Q&A
決算説明会では、アナリストがレントザランウェイの在庫戦略とブランド重視について質問しました。同社はマーケティング効率の改善とブランドポジショニングについて説明し、様々な製品ラインにわたる顧客獲得の強化を目指しています。
リスクと課題
- 継続的なマイナスのフリーキャッシュフローは、長期的な財務安定性に課題をもたらす可能性があります。
- 現在主流となったレンタル市場における競争激化が成長を圧迫する可能性があります。
- インフレや消費者支出の変化などのマクロ経済要因が将来の業績に影響を与える可能性があります。
- 加入者成長への依存は、効果的な顧客獲得戦略を必要とします。
- 技術的なアップグレードとイノベーションは、競争力を維持するために業界標準に追いつく必要があります。
Rent the Runway Inc (RENT) 2025年度第3四半期決算説明会の全文:
会議オペレーター: レントザランウェイの2024年度第3四半期決算説明会にようこそ。現在、すべての参加者はリスンオンリーモードになっています。正式なプレゼンテーションの後に質疑応答のセッションがあります。この会議は録音されていることをご了承ください。それでは、レントザランウェイの最高法務・管理責任者であるカーラ・シェンブレにバトンをお渡しします。
ありがとうございます。どうぞ始めてください。
カーラ・シェンブレ(レントザランウェイ最高法務・管理責任者): おはようございます。本日はご参加いただきありがとうございます。このコールでは、当社のIRウェブサイトのイベントとプレゼンテーションセクションにある2024年度第3四半期決算プレゼンテーションを参照します。始める前に、このコールには将来の見通しに関する記述が含まれることをお知らせします。これらの記述には、財務結果、ガイダンス、目標、市場機会、成長に関する将来の期待が含まれます。これらの記述は、様々なリスク、不確実性、仮定の対象となり、実際の結果が大きく異なる可能性があります。
これらのリスク、不確実性、仮定は、本日のプレスリリースおよび本日提出予定のForm 10-Qを含むSECへの提出書類に詳細に記載されています。法律で義務付けられている場合を除き、将来の見通しに関する記述や情報を更新する義務を負いません。このコールでは、特定の非GAAPの財務情報も参照します。このような非GAAPの財務情報の提示は、GAAPに基づいて提示された財務情報の代替として考えられることを意図したものではありません。GAAPから非GAAPへの調整は、プレスリリース、当社のIRウェブサイトに掲載されたスライドプレゼンテーション、SECへの提出書類に記載されています。
それでは、ジェンにバトンを渡します。
ジェン・ハイマン(レントザランウェイCEO): ありがとう、カーラ。そして皆様、ご参加いただきありがとうございます。2024年度に入り、私たちはフリーキャッシュフローの収支均衡を達成し、レントザランウェイを成長軌道に戻すことに集中しました。両方の面で順調に進んでおり、今年度中にフリーキャッシュフローの収支均衡を達成するというガイダンスを再確認できることを嬉しく思います。これは、昨年7000万ドルのキャッシュを消費した事業にとって大きな成果であり、私たちのビジネスモデルが持続可能で、利益率が魅力的であることを証明していると考えています。成長の面では、最も重要な取り組みは
アナリスト(金融アナリスト): 組織を成長に向けて再編成したことです。この再編成は以下から来ています:
ジェン・ハイマン(レントザランウェイCEO): 魅力的です。成長の面では、最も重要な取り組みは、組織を成長に向けて再編成したことです。この再編成は以下から来ています:1、主要な内部目標とプロセスの簡素化。2、適切な外部人材の採用と、内部人材の成長に向けた昇進と方向付けによる重要分野での人材変革。3、明確な権限とリソースを持つクロスファンクショナルチームを設置し、目標に向けてアジャイルに取り組むこと。これまでのところ、特別イベントレンタル事業であるReserveは第3四半期に前年同期比21%増加しました。リセール事業は第3四半期に前年同期比23%増加し、90日以上の加入者のロイヤリティも大幅に向上しました。
2025年は加入者成長を加速させる計画であり、ここで勝利する準備ができていると感じています。レンタル市場は今や確立されています。15年前に私たちが始めた時にはラジカルなアイデアだったデザイナーズ服のレンタルは、今や主流となり、あらゆる年齢層の女性がこれまで以上にレンタルに慣れ親しんでいます。共有すべき進展は多くありますが、まずは財務について説明しましょう。第3四半期の収益は7590万ドルで、7500万ドルから7700万ドルのガイダンス範囲の中間点にあり、前年同期比4.7%増加しました。
第3四半期は4四半期連続の前年同期比プラス成長であり、4四半期の中で最も速い成長でした。この成長の加速は、加入者向けの新しい在庫の可用性を確保するために、リセール事業を戦略的に抑制したにもかかわらず達成されました。調整後EBITDAは930万ドルで収益の12.3%でした。これは13%から15%のマージンガイダンスをやや下回っており、主にその他の収益が予想を下回ったことが原因です。第3四半期のフリーキャッシュフローはマイナス340万ドルで、前年同期比1400万ドルの改善となりました。フリーキャッシュフロー収支均衡に向けた道のりの4分の3を終え、年初来のフリーキャッシュフローが2023年比3800万ドル、2022年比6100万ドル改善したことを非常に誇りに思っています。
事業に話を戻すと、在庫から始めましょう。これは毎年行う最も重要な戦略的決定の1つです。2024年の仕入れは顧客に大きく響きました。まず、新しい在庫の利用率は非常に高く、前年同期比530ベーシスポイント上昇しました。これは、顧客が私たちが仕入れたものを非常に高く要求したことを意味します。2つ目に、スタイルあたりのハート数が前年同期比23.3%増加し、彼女がその在庫をより欲しがっていることを証明しました。3つ目に、在庫の愛着率が前年同期比800ベーシスポイント上昇し、着用後の満足度が高まっていることを証明しました。
Reserveでは、注文数が前年同期比23%増加し、トップスタイルの生産性が向上しました。加入者が自宅にすでに持っていたユニットのリセール販売数は前年同期比38%増加し、試着してから購入できることが当社のサブスクリプションプログラムの主要な利点であり、在庫を新鮮に保つことができることを証明しています。また、第1四半期のコールで概説した商品化の目標に対しても進展がありました。初期の加入者の選択時間は15%短縮され、商品化チームは古い在庫のハート数を6.7%改善し、実際には前シーズンや前々シーズンのものかもしれない、顧客にとって新しい在庫の魅力を示しています。また、AIの使用を含め、よりパーソナライズされた頻繁な商品化の変更を導入する方法をテストし続けています。
以前お伝えしたように、在庫の満足度は当社の収益ラインの成長率を予測する重要な指標です。当社のデータは、顧客が好むスタイルを選ぶ上で素晴らしい仕事をしていることを示しています。2025年には在庫にさらに投資することで、かなりの事業成長を推進できると確信しています。これは幅と深さの両方です。当社のデータでは、顧客はレントザランウェイを利用して、当社のプラットフォームで特に需要が高く、回転率の高い特定のデザイナーブランドにアクセスすることを重視していることがわかります。2025年には、レントザランウェイのトップ25のピラーブランドのスタイルの幅と深さを大幅に増やす計画です。
これらのブランドは全体的に、利用率、ハート数、在庫切れまでの速度、顧客満足度で優れた成績を上げています。レンタルプラットフォームの在庫の可用性が常に
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