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インドで小麦の出荷が禁止されてから10日、チャートは依然として過去最高値を示唆

執筆: Investing.com (バラーニ クリシュナン/Investing.com)商品分析2022年05月24日 22:28
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インドで小麦の出荷が禁止されてから10日、チャートは依然として過去最高値を示唆
執筆: Investing.com (バラーニ クリシュナン/Investing.com)   |  2022年05月24日 22:28
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小麦生産世界第2位のインドが小麦輸出の禁止を発表してから10日が経過した。小麦価格は多少軟化したが、上昇基調を弱めるには至っていない。

小麦のチャートはまだ依然として高位な水準で推移しており、シカゴ商品取引所で1ブッシェル13ドルから14ドルの過去最高値を更新するという赤熱したシグナルを発している。

小麦先物 日次チャート
小麦先物 日次チャート

テクニカル面は小麦のファンダメンタルズの強さを裏付けるものとなっている。インドが発表した輸出禁止令からわずか2日後の5月16日、米国内在庫が逼迫予想を受けて、米国農務省は2022年~2023年シーズンの平均小麦物価格を過去最高のブッシェル当たり10.75ドルと予測した。

シカゴ商品取引所における小麦の先物価格とは異なる指標ではあるが、小麦の現物・先物レートの上昇と世界市場の不確実性を反映しており、今後の価格設定はさらに強くなるものとみられる。

米国農務省は2022~2023年の世界の小麦最終在庫を2億6700万トンと6年ぶりの低水準としている。これはアナリスト予想の2億7200万トンを大きく下回る。

ロイターの穀物アナリスト、Karen Braun氏は5月13日の投稿で、「世界の小麦価格がこの時期としては過去最高値で取引されているにもかかわらず、米国政府の新しい予測が何らかの示唆を与えるものであるとすると、市場参加者は来年の供給見通しについて楽観的すぎるかもしれない」と述べている。

「しかし、推定される世界の需要と比較すると、次の収穫サイクルにおける小麦の供給は、史上最低に近い危険な状態にあり、今年の減少分を著しく下回るとみられる」と付け加えた。

同氏は、中国を除く2022~2023年の世界の小麦在庫は、今年の16.4%から14.9%に減少し、過去4番目の低水準になると予測していると述べた。過去最高の14.3%は2007~2008年に記録され、過去10年半ばの平均は19%であった。

小麦先物 週次チャート
小麦先物 週次チャート

米国農務省自身は、2022~2023年の生産量は前年に比べてやや多いと予測しているという。それでも、主要なハードレッド冬小麦の栽培地域に蔓延する旱魃を踏まえると、過去20年間で2番目に低い生産量となる。米国内使用分と輸出量が前年より減少しても、期末在庫は再び減少すると予測される。

「2023年まで小麦の価格が高騰し、世界の消費者の食料価格に影響を与え、輸入国にとっては高コストが続く可能性がある」と同氏は述べ、2022~2023年の小麦供給に対するさらなるリスクもあり得ると付け加えた。

2月24日のロシアによるウクライナ侵攻で世界の小麦市場が混乱した後、米国の小麦先物はすでに3月4日に1ブッシェル13.40ドルの史上最高値を記録している。それ以前は、ロシアとウクライナは「世界の穀倉地帯」と呼ばれる黒海地域の広大で肥沃な農地から、世界の小麦の30%近くを共同で供給していたのである。

供給不足や、ウクライナ戦争にもかかわらず、黒海からの穀物輸出がいくらか緩和されたことを受けて、シカゴ小麦は4月4日には過去最高値からちょうど1ヶ月後に1ブッシェル10ドルを下回るようになった。

しかし、金曜日に発表されたインドの禁輸措置により、市場は異なる方向へ動き出した。小麦生産世界第2位のインドで、2020年に1億759万トンの小麦が生産され、熱波によって作付けが悪化したことを受けてこの禁輸措置が発表された。これは、同年にロシアが生産した8590万トン、ウクライナが生産した2490万トンを個別に上回っている。「穀倉地帯」と呼ばれるロシアおよびウクライナの2カ国は、世界供給の累積で1億180万トンを指揮しており、生産量トップの中国が1億3425万トンであることと比較すると、まだまだ少ない。

ロシアのウクライナ戦争後の需給ギャップを埋めるために小麦輸入国がインドに注目したため、インドは2022~2023年に過去最高の1000万トンの輸出を目標としていた。しかし、記録的な熱波によって気温が50℃を超え、インド全土で小麦の収量が損なわれたため、政府は再考を余儀なくされた。

しかし、インド貿易総局は、食糧安全保障のために小麦を必要とする国には輸出を認めるという譲歩をした。それ以外の国への輸出は禁止される。

しかし、戦争が続くロシアやウクライナに代わって、インドが小麦の輸出先として期待されていたことを考えると、この禁止措置は世界の小麦輸出市場にさらなる負担をかけることになる。

小麦先物 月次チャート
小麦先物 月次チャート

シカゴ商品取引所の軟質赤色冬小麦先物は、インド輸出禁止が発表された後の5月17日のピークである12.84ドルを付けたあと、火曜日のセッションでは、ブッシェル当たり11.93ドルで推移している。

米国のインフレ自体が40年ぶりの高水準であるため、シカゴで取引される小麦価格は今年に入ってから55%上昇し、パン、ケーキ、麺類など小麦から作られる全てのものが、値上がりしている。

チャートでは、シカゴ小麦は、現在のコンソリデーションが終了すると、13ドルから14ドルの間に新しいピークを設定することができると、skcharting.comのチーフ・テクニカル・ストラテジストであるSunil Kumar Dixitは述べている。

ディクシット氏は、「12.84ドルで上昇トレンドが試されたが、今は止んでいる」と述べた。

「コンソリデーションは11ドル~12ドルで起きるとみられる。またストキャスティクスと相対力指数のパラメーターは、小麦の日足チャートではニュートラル、週次チャートでは強気である。」

シカゴ小麦先物が12ドル以下で推移する場合、11ドルから11.30ドルのサポート・レベルに突入する可能性があると、同氏は言い、そこを下回ると、市場は10ドルレベルに向かって押し上げられる可能性さえあると付け加えた。

「しかし、基本的なトレンドは強気であるため、価格がこれらのサポートエリアを試すと、買いが入る可能性が高い」という。

「その後、小麦の反発が再開し、12.80ドルを再び試し、13ドルから13.50ドルを上抜けすることができるかもしれない。」

免責事項:Barani Krishnan氏は、あらゆる市場の分析に多様性を持たせるため、自身以外のさまざまな見解を用いている。中立性を保つため、時に逆張りの見解や市場の変数を提示することがある。同氏は執筆しているコモディティおよび証券のポジションを保有していない。

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