ブレント原油先物 取引 11月 2026 (LCOX6)

Investing.com -- ブレント原油先物は本日、複数セッションにわたる下落をさらに延長し、2.1%安となった。米財務省がイランおよびその取引相手国を対象とした広範な新制裁を発表し、主要金融機関やイラン産原油を購入する中国系バイヤーへの制裁適用を警告したにもかかわらず、市場は直感に反した売りで反応した。この措置は新たな供給途絶懸念を高めるどころか、米国とイランの対立が外交的解決へと向かう可能性を加速させるものとして市場に受け止められ、ホルムズ海峡を通じた原油フローが従来の想定より早期に正常化するとの見方が強まった。

ホルムズ海峡を通じた原油フローは懸念されていたほど落ち込んでおらず、先週は一夜で約1,600万バレルが同海峡を通過したとの報告がある。この数字は紛争前の日量約2,000万バレルという水準を依然として大きく下回るものの、供給不足という市場の見方を徐々に崩すには十分であった。直近の週次報告で米国の原油在庫が1,740万バレルという大幅な増加を記録したことも弱気材料として加わり、現物市場が価格水準の高さが示唆していたほど逼迫していないことを示した。機関投資家のポジションも強気派に不利な方向へ転換しており、マネーマネージャーはここ2週間でブレントおよびWTI原油先物に対する強気ポジションを縮小させており、テクニカル面で急激な巻き戻しが生じやすい状況となっていた。

原油価格の下落はエネルギーセクター全体の軟化を通じてインフレ期待を低下させ、10年物米国債利回りは約4.69%に低下した。一方、株式市場は慎重ながらも底堅い動きを見せ、S&P 500が0.4%高、NASDAQが0.7%高となった。これは今回のセッションが広範なリスクオフの動きではなく、コモディティ固有の価格修正イベントであったことを示唆している。市場は連邦準備制度（FRB）議長のジャクソンホール講演およびNvidiaの決算発表を前に様子見姿勢を強めており、マクロ面での確信が低い中、原油価格はヘッドラインの変化に対して感応度が高まっていた。

アナリストの試算によれば、ブレント原油は2026年下半期に1バレルあたり70ドルから100ドルのレンジで推移する可能性があり、ホルムズ海峡の通過量が緩やかにでも回復すれば、価格はレンジ下限に向かう可能性があるという。紛争前の通過量の50%から60%が回復するだけで、世界市場の供給過剰への期待が復活するには十分とされている。本日の動きはまさにこうした再調整を反映したものであり、長期的な供給途絶を積極的に織り込んでいた市場が、解決の可能性を価格に織り込み始め、今年初めにブレントを52週安値の58.72ドルから高値の126.41ドルへと押し上げた「戦争プレミアム」が圧縮されつつある状況を示している。