CoreWeave Inc (CRWV)

Investing.com -- CoreWeave（CRWV）の株価は午前の取引で6.9%下落し、64.90ドルで取引されている。同社の巨額債務の返済能力に対する信頼感の危機が深まる中、週を通じた厳しい売りが続いている。金利上昇環境下での財務負担への懸念が主な要因だ。本日の直接的な下落要因は、CoreWeaveの債券市場の悪化にある。2032年満期の9.625%無担保社債の利回りは現在15%を大きく上回っており、当初のクーポンレートから大幅に乖離している。また、同社債務に対するクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）は日中ベースで約1,194ベーシスポイントという過去最高水準に急騰しており、これは市場が5年以内のデフォルト確率を60%超と見込んでいることを示している。

アナリスト動向としては、モーニングスターが本日、同社の目標株価を引き下げ、債務コストの上昇がCoreWeaveのようなネオクラウド事業者のバランスシートを圧迫する可能性があると警告した。これにより、今週を通じて積み上がった弱気な見方がさらに強まった。D.A.ダビッドソンのギル・ルリア氏は、CoreWeaveの高レバレッジかつネガティブキャリーのビジネスモデルは、AI投資サイクルが減速した場合に最も打撃を受けるAI関連銘柄であると指摘している。バンク・オブ・アメリカは別途、2026年から2028年にかけての累積フリーキャッシュフローが約670億ドルのマイナスになると予測しており、設備投資を賄うためにさらに数百億ドルの追加借入が必要になると見込んでいる。経営陣はこれに反論しており、マイケル・イントレーターCEOは市場の反応は不合理だとし、1,040億ドルの契約残高が債務返済に十分であると主張している。また、キャンター・フィッツジェラルドのブレット・クノブラウフ氏は今回を買い場と捉えているが、いずれも株価の下落を食い止めるには至っていない。

マクロ環境も好転の兆しを見せていない。今週発表された米国の9月消費者物価指数（CPI）は前年同期比3.7%と予想を上回り、米連邦準備制度理事会（FRB）による追加利上げへの懸念が再燃した。このシナリオは、低コストの借入に依存する資本集約型企業にとって特に打撃となる。NASDAQが小幅安、S&P500がほぼ横ばいで推移する中、CoreWeaveの下落は広範な市場の軟調さではなく、同社固有の信用懸念によって引き起こされていることが明らかだ。

社債利回りの急騰、CDSスプレッドの過去最高更新、アナリストによる目標株価の引き下げ、そしてレバレッジの高い成長企業に逆風となるマクロ環境が重なり、CRWVにとってまさに「完全な嵐」が生じている。株価は52週安値である59.51ドルに迫っており、52週高値の141.79ドルから大幅に下落した水準にある。