木曜日、バーンスタイン・ソシエテ・ジェネラル・グループはNIO Inc (NYSE: NIO)の見通しを更新し、電気自動車会社の株価目標を従来の$5.00から$4.50に引き下げました。一方で、同社株に対するマーケットパフォーム評価は維持しています。この調整は、NIOの第3四半期決算を受けたものです。決算は予想通りで、売上高は187億人民元でした。これは前年同期比で2.1%の微減ですが、前四半期比では7.0%の増加となっています。
NIOの第3四半期業績は、車両販売台数の増加を示し、61,900台を販売し、前年同期比11.6%増、前四半期比7.8%増となりました。しかし、平均販売価格（ASP）は1台あたり270,000人民元に低下し、前年同期比14.0%減、2024年第2四半期比1.2%減となりました。ASPの低下は、製品ミックスの弱さと販促活動の強化によるものとされています。
販売台数の増加にもかかわらず、NIOの粗利益率は10.7%となり、車両マージンは13.1%に改善し、2023年第3四半期の11.0%、2024年第2四半期の12.2%から上昇しました。これらの改善は、コスト構造の改善と規模の拡大によるものとされています。
しかし、総営業費用は72億人民元に達し、売上高の39.8%を占めました。これはONVOストアネットワークの急速な拡大によるものです。その結果、売上高の増加とマージンの改善にもかかわらず、四半期の純損失は縮小せず、51億人民元、つまり純利益率-27.1%となりました。
今後の見通しについて、NIOは第4四半期のガイダンスを控えめに設定し、売上高を197億人民元から204億人民元の間と予想しています。これは前年同期比15.0%から19.2%の成長を意味します。また、第4四半期の販売台数は72,000台から75,000台の範囲になると予想しています。このガイダンスには、第4四半期に新ブランドONVOから20,000台の納車が見込まれていることが考慮されており、NIOブランドの納車台数が前四半期比10%から15%減少する可能性があることを示唆しています。これは、業界の年末ピークシーズンの予想を大きく下回っています。
レポートはまた、ONVOブランドのL60モデルに関する懸念も強調しています。L60は納車開始から1ヶ月目の10月に4,000台を販売しました。L60の生産拡大は予想よりも遅く、年末までは下取り補助金の対象とならないため、見込み客が注文を躊躇しているとのことです。バーンスタインは、需要を刺激するための積極的な販促活動にもかかわらず、L60の月間納車台数は7,000台から8,000台の安定状態に達すると予測しています。
その他の最近のニュースでは、NIO Inc.は市場の見通しに大きな変化に直面しています。マッコーリーはNIOの株式を「アウトパフォーム」から「ニュートラル」にダウングレードし、第4四半期の収益不足とOnvoモデルの生産に関する潜在的な課題を理由に、株価目標を27%引き下げて$4.80としました。一方、NIOの財務状況は、最近のNIO Chinaへの33億人民元の投資により強化されました。
戦略的な動きとして、NIOは初のハイブリッド車モデル「Firefly」を海外市場向けに発売する準備を進めています。この開発は、貿易障壁や国際市場における充電設備の開発の遅れに対応することを目的としています。同時に、大衆市場向けブランドONVOの下での初のSUV発売により、同社の製品ポジショニングが強化され、シティは新モデルの安定した販売を期待しています。
マッコーリーの分析によると、投資家は近い将来の同社の成長に対する期待を抑える必要があるかもしれません。同社のアナリストは、2024年末までに地方購入補助金の期限切れがOnvoの注文に与える影響についても懸念を表明しており、50-60%が影響を受ける可能性があると推定しています。
InvestingProの洞察
バーンスタインのNIOの最近の業績と見通しに関する分析を補完するため、InvestingProのデータは投資家に追加のコンテキストを提供します。記事で強調された課題にもかかわらず、NIOの売上高成長は依然として強く、2024年第2四半期時点で過去12ヶ月間に30.94%増加しています。この成長は四半期ベースでさらに顕著で、2024年第2四半期は98.89%の売上高成長を示しています。
しかし、収益性は依然として懸念事項であり、これは記事でのNIOの純損失に関する議論と一致しています。InvestingProのヒントによると、NIOは過去12ヶ月間で収益性がなく、アナリストは今年も同社が収益を上げるとは予想していません。これは、過去12ヶ月間の営業利益率が-34.75%であることに反映されています。
より前向きな点として、NIOは負債よりも多くの現金を保有しており、これは同社が拡大を進め、新しいONVOブランドの課題に対処する際に財務的な柔軟性を提供する可能性があります。また、株価は過去3ヶ月間で16.54%の総リターンを示しており、記事で言及された株価目標の引き下げにもかかわらず、投資家の楽観的な見方を示唆しています。
NIOの財務健全性と市場ポジションをより深く理解したい投資家にとって、InvestingProはここで言及したもの以外に11の追加のヒントを提供しています。これらの洞察は、株価の高いボラティリティと、競争の激しい自動車産業における同社の著名なプレーヤーとしての立場を考えると、特に価値があるかもしれません。
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