火曜日、UBSはBayerische Motoren Werke AG (BMW:GR) (OTC: BMWYY)に対してより楽観的な姿勢を示し、同社株の格付けをニュートラルから買いに引き上げ、目標株価を従来の€75.00から€83.00に引き上げました。同社は自動車メーカーの財務安定性と株主への潜在的な現金還元について前向きな見通しを示しました。
この格上げは、BMWの自動車部門のEBIT(利払い前・税引き前利益)マージンが安定し、2025年までにフリーキャッシュフロー(FCF)が改善するとの予想に基づいています。UBSは、BMWの自動車部門のマージンに関するコンセンサス予想である6.5%が自社の予想と一致していると指摘しています。この評価は、他の自動車メーカー(OEM)に予想されるものとは対照的に、同社の財務パフォーマンスが堅調に推移するとの見方に基づいています。
最近の北米ロードショーで、BMWの最高財務責任者(CFO)は、自動車部門のFCFが必ずしも株主への現金還元の唯一の決定要因ではないと述べました。これを踏まえ、UBSはBMWが今後数年間、配当と自社株買いを通じて約15%の利回りを維持できると予測しています。
アナリストのコメントはまた、BMWの財務状況にも言及しており、同社の純金融資産が€40億を超え、時価総額約€43億に匹敵することを指摘しています。UBSは、BMWのアプローチが、少なくとも方向性としては、非効率的とされるバランスシートの問題解決に向けて動き出す可能性があると示唆しています。
UBSによる格上げは、BMWが金融資産を効果的に管理し、潜在的に株主に寛大な還元を行う能力があるという自信を反映しています。この動きにより、UBSはBMWを欧州自動車セクターにおける新たなトップピックとして位置付け、一方で競合他社のMercedes-Benz Group (MBG)とPorsche (P911)の格付けをニュートラルに引き下げています。
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