月曜日、バイオジェン（NASDAQ:BIIB）はジェフリーズのアナリストによって「買い」から「保有」へとダウングレードされ、目標株価も従来の$250から大幅に引き下げられ$180となりました。このダウングレードは、アナリストが指摘した複数の重要な懸念事項に起因しており、その中にはアルツハイマー病治療薬レカンビの控えめな期待や、同社が売上予測を下方修正する必要性が含まれています。
アナリストは、2025年のレカンビの売上予測を$466百万としており、これはコンセンサス予測の$494百万を下回っています。さらに2030年の予測は$1.6十億で、コンセンサスの$4十億を大きく下回っています。この調整は、同薬の市場パフォーマンスに対する慎重な姿勢を反映しています。
ダウングレードのもう一つの重要な要因は、投資家の関心を引き付けるようなバイオジェンのパイプラインにおける魅力的な進展の欠如です。同社は「新しい目玉商品」を必要としており、$7-10十億の潜在的な取引能力があると報告されているにもかかわらず、さらなるビジネス開発が必要とされ、それには時間がかかると予想されています。
アナリストが提起した3つ目の問題は、オクレバスのロイヤリティに関連する同社の財務見通しです。2030年までにこれらのロイヤリティが大幅に減少すると予想しており、その理由として、現在2つの候補薬がPhase IIIの試験段階にあるバイオシミラーがFDAに承認される可能性が高いためです。この予想される承認により、オクレバスのロイヤリティが50%以上減少し、2030年のバイオジェンの1株当たり利益（EPS）に20-30%の影響を与える可能性があります。
アナリストは、ネガティブな市場感情がすでに株価に反映されている可能性や、アルツハイマー治療の見通しをほぼ除外した評価など、強気のケースも考えられるものの、同社が変革を実行するまで株価のパフォーマンスは良くならないと結論付けました。新しい目標株価$180は、10倍のP/E比率に基づいています。
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