水曜日、KeyBanc Capital Marketsは、Olin Corporation（NYSE: OLN）の株式に対する投資判断を「オーバーウェイト」に維持し、目標株価を$56.00に据え置きました。この再確認は、The Chemours Company（NYSE: CC）とPCCグループがミシシッピ州デライルにあるChemoursの既存の二酸化チタン（TiO2）サイトに新しい塩素アルカリ施設を建設する計画を発表したことを受けてのものです。
InvestingProのデータによると、Chemoursは負債比率が6.53と高い負債を抱えており、この大規模プロジェクトの資金調達に影響を与える可能性があります。2026年に建設開始予定のこの施設は、340キロトンの生産能力を持ち、北米の総生産能力の約2%に相当します。
新プラントは、米国の商業用塩素市場の推定10-15%を生産する見込みです。ChemoursとPCCの間の合意は最終的なものであり、覚書（MOU）ではありません。契約の一環として、Chemoursは原価プラス方式で上限価格を設定して塩素を購入する予定で、これにより現在の市場価格を大幅に下回るコストを維持できると予想されています。
InvestingProの分析によると、Chemoursは過去12ヶ月間で6億7,500万ドルのマイナスのフリーキャッシュフローを記録しており、急速に現金を消費しています。このため、同社の将来の事業運営にとってコスト管理が極めて重要となっています。PCCは、サイトで生産される苛性ソーダのマーケティングを担当します。
Olin Corporationは、Chemoursのデライル施設の主要な塩素供給者であり、その需要の75%以上を供給していると考えられています。一方、Westlake Chemical Corporation（WLK）は二次的な供給者として機能しています。KeyBancの分析によると、新しい塩素アルカリ施設により、Olin Corporationに1億ドルを超えるEBITDAの逆風が生じる可能性があり、2029年頃に影響が出ると予想されています。
Olin Corporationの目標株価は、同社の2025年予想EBITDAの8.5倍をベースに算出されています。現在、Olinの株価は、KeyBancの2024年予想EBITDAの8.4倍、中期的には3.7倍で取引されています。これらの数値は、過去5年間の中央値である先行EV/EBITDA倍率6.0倍と比較されています。
金融機関は、新施設の稼働による将来的な逆風の可能性にもかかわらず、Olin Corporationに対して引き続き前向きな見方を示しています。Chemoursの財務健全性と評価指標についてより深い洞察を得るには、投資家はInvestingProを通じて包括的な分析にアクセスできます。InvestingProでは、10以上の追加ProTipsと詳細な財務指標を含むPro調査レポートへの独占アクセスが提供されています。
その他の最近のニュースでは、The Chemours Companyがミシシッピ州デライルの自社サイトに、PCCグループが管理する塩素アルカリ生産施設を建設する計画を発表しました。2028年までに完全稼働予定のこの施設は、塩素と苛性ソーダを生産します。Keybancのアナリストが示唆するように、この開発により塩素アルカリ市場での競争が激化する可能性があります。
同時に、Chemoursは2033年満期の6億ドルのシニア債券の価格を設定し、2026年満期のユーロ建てシニア債券の償還を予定しています。また、同社は2024年第3四半期決算発表で、連結純売上高が前年同期比1%増の15億ドルとなったものの、2,700万ドルの純損失を計上したと報告しています。
これらの最近の動向は、Chemoursが戦略的に生産能力の拡大に焦点を当てていることを示しており、2025年までにテキサス州コーパスクリスティでの生産能力を40%増加させることを目標としています。同社はまた、Opteon冷媒で二桁成長を見込んでおり、2024年から2027年にかけて年平均5%以上の収益成長率を目指しています。
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