水曜日、CitiはPulmonx Corp. (NASDAQ:LUNG)の格付けを「買い」から「中立」に引き下げ、同時に目標株価を従来の17.00ドルから大幅に引き下げて7.50ドルとしました。
この再評価は、同社が一貫してガイダンスを達成し、年初来の株価パフォーマンスが約50%下落しているにもかかわらず行われました。InvestingProのデータによると、同社は7.7の流動比率で強い流動性を維持し、バランスシート上で負債を上回る現金を保有しています。
この格下げは、Pulmonxが株価の動きを刺激する上で直面している課題についてのCitiの懸念を反映しています。2024年2月からSteve Williamson CEOが、2024年4月からMehul Joshi CFOが就任するなど新経営陣を迎えたにもかかわらず、同社は株価の回復が効率性の改善とLungTraXプラットフォームを通じた患者ファネルの強化にかかっていると予想しています。
現在の課題にもかかわらず、InvestingProの分析によると、同社は過去12ヶ月間で22.3%の印象的な収益成長を達成しましたが、依然として収益性はありません。
2025年に向けて、Citiは米国での新規センター追加のペースが2024年の約55から約29に減速すると予測しています。しかし、この減速は利用率の向上によってある程度相殺されると予想されています。さらに、日本でのZephyrバルブの導入と2026年のAerisealの商業化により、同社の成長見通しが支えられると予想されています。
Pulmonxのゼファーバルブフランチャイズの可能性に関する楽観的な見方にもかかわらず、Citiは株価の短期的な見通しについて慎重な姿勢を維持しています。同社は、Pulmonxの株価が大幅に上昇するのは、加速した収益成長と収益性への明確な道筋を示すまでは難しいと示唆しています。
結果として、Citiは目標株価を2025年予想収益の3-4倍(従来は5-6倍)に基づいて調整し、割引キャッシュフロー評価を17ドルから11ドルに修正しました。
その他の最近のニュースでは、Pulmonx Corporationは第3四半期に世界全体の売上高が15%増加し、20.4百万ドルに達したと報告しました。米国市場はこの成長に大きく貢献し、収益が17%増加し、国際売上高も12%増加しました。同社は通年の収益ガイダンスを再確認し、特に国際市場での継続的な成長に自信を示しました。
Pulmonxはまた、医師のトレーニング、患者ワークフローの自動化、COPD治療用のゼファーバルブの認知度向上に焦点を当てることで戦略的な進展を遂げました。同社の経営陣は、2024年通年の収益成長率の中央値を20%と予想し、2025年以降も成長の触媒が期待されています。
四半期の純損失が14.1百万ドルと報告されたにもかかわらず、Pulmonxは営業費用を約5百万ドル削減することに成功しました。同社はまた、臨床試験で大きな進展を遂げており、AeriSealプログラムは2026年に米国外で、2027年に米国内で商業的に展開される予定です。
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