水曜日、BofA証券はDuolingo Inc. (NASDAQ:DUOL)に対する評価を「買い」から「中立」に引き下げる一方で、目標株価を従来の355ドルから375ドルに引き上げました。
「Duolingo (DUOL)を中立に格下げしました。これは株価が最高値で取引されており、短期的な業績予想の上方修正が以前の四半期ほど大きくない可能性があるため、上昇余地が減少したためです」と同社は述べています。
BofA証券の評価では、Duolingoのインターネットセクターにおける高品質な地位と一貫した成長軌道を認めています。同社は、現在の26%から40%のEBITDAマージン、そして13%から20%以上のGAAP純利益マージンを達成する可能性など、長期的な潜在性を指摘しています。
Duolingoの戦略が成長の主要な原動力として強調されています。マーケティング費用が売上高の11%にとどまっている（サブピアの15%と比較して）ことや、総ユーザー数に対する有料会員数の顕著な増加は特に称賛に値します。さらに、Duolingoの国際市場の拡大や、Duolingo Maxのような高平均収益ユーザー（ARPU）層の拡大への取り組みは、長期的な成長機会として有望視されています。
しかし、Duolingoの株式の現在の市場評価は、2026年予想のエンタープライズバリュー/売上高（EV/Sales）とEV/EBITDAの14倍/46倍で取引されており、潜在的な成長がすでに株価に反映されている可能性があります。その結果、長期的な見通しは良好であるものの、BofA証券は評価を抑制しました。
修正された375ドルの目標株価は、2026年予想EV/Salesの14倍をベースにしており、これは以前の13倍から若干の上昇を示しています。この調整は、セクター全体の評価の上昇によるものです。
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