木曜日、RBCキャピタルは、ZaraやMassimo Duttiなどのブランドで知られるグローバルファッション小売業者インディテックスの株式を「セクター・パフォーム」から「アンダーパフォーム」に格下げしました。同社はまた、インディテックス株の目標株価を52.00ユーロから50.00ユーロに調整しました。この株式見通しの変更は、RBCキャピタルが同社の将来の収益成長と潜在的な逆風について懸念を表明したことによるものです。
RBCキャピタルのアナリストは、来年のインディテックスのトップライン成長が8%を超えるという期待は楽観的すぎるかもしれないと指摘しました。この懐疑的な見方は、同社の既に大きな売上基盤と、特に南ヨーロッパの主要市場における過去の強力なパフォーマンスに基づいています。アナリストの声明は、これらの市場が今後同じレベルの成長を維持できない可能性があることを指摘しています。
格下げに影響を与えるもう一つの要因は、米ドル高による為替の逆風の予想される課題です。ファッション小売セクターの同業他社と同様に、インディテックスは米ドル調達に関連する困難に直面すると予想され、これが同社の粗利益率に影響を与える可能性があります。アナリストは、来年の粗利益率の上昇を予測することに消極的であることを示しました。
インディテックスの営業費用（opex）レバレッジも制限される可能性があります。これは、より穏やかな既存店売上高（LFL）成長、同社の継続的な店舗拡大戦略、そしてロジスティクス投資への多額の資本支出による減価償却費と償却費の増加の組み合わせによるものです。これらの要素が総合的に財務パフォーマンスの引き締めを示唆しています。
これらの考慮事項を踏まえ、RBCキャピタルは来年のインディテックスの1株当たり利益（EPS）成長率を7%と予測しており、これは今年の9%成長からの減速です。同社の修正された見解と目標株価は、概説された課題の中でインディテックスが成長軌道を維持する能力に対する慎重な見通しを反映しています。
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