木曜日、Scotiabank はEversource Energy (NYSE:ES)の株式格付けを「セクター・パフォーム」から「セクター・アンダーパフォーム」に引き下げました。同時に、同行は同社株の目標株価を66.00ドルから56.00ドルに引き下げました。
この格下げは、Eversourceが直面すると予想されるいくつかの課題を踏まえたものです。同社の株価は年初来大幅にアンダーパフォームしており、投資家の同社株に対する見方は明らかにネガティブです。株価の低バリュエーションにもかかわらず、Scotiabankは今後のリスク/リワード・シナリオが魅力的でないとして弱気な見方を維持しています。
Eversource Energyは来年、特に米国で最悪の規制管轄区域とScotiabankが見なすコネチカット州で、規制当局との協議を広範に行う予定です。同社は2件のレートケース、Advanced Metering Infrastructure (AMI)支出、2025年の資産売却について承認を求めることになります。Scotiabankはこれらの今後の規制当局とのやり取りのそれぞれについて慎重な見方を示しています。
さらに、Eversourceのベースケースの1株当たり利益（EPS）成長見通しが平均をやや下回っていることも懸念材料となっています。同行は、コネチカット州以外に楽観的な要素はほとんどないと指摘し、また、Eversourceがガイダンスに沿ったEPSを達成した実績が芳しくないことも指摘しています。
さらに、同社のバランスシートは脆弱と考えられており、規制問題に関連する最近の信用格付け引き下げにより、同社の格付けは同業他社を大きく下回っており、手頃さに関する懸念を悪化させています。
目標株価の調整にあたり、Scotiabankは現在、セクターのアンカー倍率16倍に対して35%の大幅な割引を適用しています。これは以前の20%割引から大幅に増加しています。この修正は、セクター全体のロールフォワードも織り込んだ同行の2027年EPS予想に基づいています。
これらの要因を考慮し、ScotiabankはEversource Energyの株価が3%下落すると予想し、格付けを引き下げることを決定しました。Eversourceは現在、Scotiabankが米国市場で最も好ましくないと考えるユーティリティ株となっています。
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