月曜日、ベルンスタインは半導体サイクルに関する見解を再確認し、一部の半導体株に対してポジティブな見通しを維持する一方、他の銘柄に対しては慎重な姿勢を示しました。同社は引き続きブロードコム（NASDAQ:AVGO）とNvidia Corp（NASDAQ:NVDA）を推奨しており、両社をアウトパフォーム（OP）と評価しています。ブロードコムについては、AIのASICとネットワーキングにおける「Nvidiaモーメント」の可能性を挙げ、Nvidiaについては今後のBlackwellサイクルにおける有利な立場を理由に挙げています。
InvestingProのデータによると、NVDAの顕著な財務力は、完璧なピオトロスキースコア9と過去12ヶ月間の152%という印象的な売上成長率に表れています。同社は76%という高い粗利益率を維持していますが、現在の評価では株価が公正価値を上回って取引されている可能性があります。
アナリストは、半導体指数（SOX）が年初来約23%上昇しているものの、S&P 500を約350ベーシスポイント下回っていると指摘しています。この劣後は、一部のセグメントで回復の兆しが見られるにもかかわらず、業界の伝統的な分野が遅れを取っていることに起因しています。PCは底を打ったと報告されていますが、CPUの在庫問題は続いており、スマートフォンは不人気で、従来のデータセンターは圧力を受けています。また、産業セクターは二重底に直面している可能性があり、自動車セクターにも衰退の兆しが見られます。
来年のサイクル動向については「不安定」と表現されており、在庫水準が高く、投資家の信頼が失われ始めたことで半導体への集中が減少しています。これらの課題にもかかわらず、ベルンスタインは年初からのスタンス、特にブロードコムとNvidiaをトップピックスとする見方を変更する理由はないと考えています。
InvestingProの分析では、NVDAの財務健全性に関する20以上の重要な洞察が明らかになっており、現在の総合スコアは「GREAT」で3.59となっています。加入者は、1,400以上の米国株式に対して利用可能な分析の一部である包括的なProリサーチレポートにアクセスし、より情報に基づいた投資決定を行うことができます。
クアルコム（NASDAQ:QCOM）は期待外れでしたが、ベルンスタインは同社株へのコミットメントを維持し、アウトパフォーム評価を継続しています。同社はエッジAIのポジティブな側面を認識し、2029年までに大幅な売上と1株当たり利益の可能性を信じています。アップルからのオーバーハングを認識しつつも、現在の評価は解決を待つには許容できるレベルだと考えています。
アナログ半導体企業に対する見方は、産業セクターでの二重底の可能性と自動車セクターのひび割れにより、依然として冷ややかです。アナログ・デバイセズ（NASDAQ:ADI）とNXPセミコンダクターズNV（NASDAQ:NXPI）は、それぞれ高評価と自動車エクスポージャーを理由にマーケットパフォーム（MP）と評価されています。一方、テキサス・インスツルメンツ（NASDAQ:TXN）は特有の逆風に直面しており、アンダーパフォーム（UP）と評価されています。
半導体装置セクターでは、アプライド・マテリアルズ（NASDAQ:AMAT）がラムリサーチ（NASDAQ:LRCX）よりも選好されており、AMATはアウトパフォーム、LRCXはマーケットパフォームと評価されています。この選好は、AMATの収益構成、中国でのリスク低減、NANDメモリへの依存度の低さに基づいています。
最後に、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（NASDAQ:AMD）とインテル（NASDAQ:INTC）はともにマーケットパフォームと評価されています。AMDのAIストーリーは認められていますが、より広い市場コンテキストでは影響が小さすぎると考えられており、ベルンスタインは投資家の期待が高すぎる可能性があると予想しています。
一方、インテルは「災害」と表現されており、CEOの移行を巡る不確実性から距離を置くよう助言しています。詳細な比較については、InvestingProの加入者は包括的なピア分析ツールと独占的な財務指標にアクセスでき、NVDAの時価総額3.29兆ドルやP/E比率52.35など、半導体セクターの相対的な評価をより深く理解することができます。
その他の最近のニュースでは、ブロードコムがプロセッサーとネットワーキングコンポーネントの需要に牽引され、AI収益が前年比220%増加したと報告しています。このAIチップ需要の急増は、半導体セクター全体にポジティブな影響を与えています。モルガン・スタンレーとレイモンド・ジェームズのアナリストがこの強力な結果についてコメントしており、モルガン・スタンレーはブロードコムの目標株価を引き上げました。
一方、Nvidia Corpは中国市場への供給削減の噂を否定し、同地域の顧客ニーズへのコミットメントを強調しています。
また、Nvidiaは米最高裁が同社の上告を聞かないことを決定したことを受け、暗号通貨マイニング販売への依存について投資家を誤解させたとする訴訟に直面しています。さらに、Nvidiaは、AMDとインテルとともに、光データ転送技術を専門とする企業Ayar Labsに投資し、同社の市場価値を10億ドル以上に押し上げました。みずほ証券によると、Nvidiaの株価は2025年第1四半期に新たな史上最高値に達すると予想されています。
最後に、「マグニフィセント・セブン」として知られる7つの主要テクノロジー企業（アップル、マイクロソフト、アルファベット、アマゾン、Nvidia、メタ、テスラ）の総評価額が18兆ドルを超えました。deVere GroupのCEOであるナイジェル・グリーン氏は、これらのテック大手が人工知能やクラウドコンピューティングなどの分野でのリーダーシップにより、2025年まで市場支配を維持すると予測しています。
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