月曜日、半導体材料企業Soitec (SOI:FP) (OTC: SLOIF)の株式がBofA Securitiesによって格下げされました。同社は評価をBuyからNeutralに変更し、目標株価を従来の€130.00から€98.00に引き下げました。新しい目標株価は、2026年度のEV/EBITDA倍率7.5倍に基づいており、これは以前の2025年度EV/EBITDA倍率11倍から引き下げられています。
この格下げは、BofA Securitiesが2027年度の期待値が過度に楽観的である可能性を懸念し、Soitecの財務見通しを調整したことによるものです。この再評価により、特にスマートデバイスおよび自動車/産業セグメントにおいて、2026-27年度の売上予想が5-6%引き下げられました。これらの変更により、同期間の同社のEBITDA予想も8-10%減少すると予想されています。
格下げにもかかわらず、BofA SecuritiesはSoitecのRFフィルター分野におけるシェア獲得の成果を認めています。同社のPiezoelectric-on-Insulator (POI)技術は10社の顧客に採用され、さらに10社が認定プロセス中です。SoitecはまたSilicon Photonics市場でも強力な地位を持っているように見えます。
しかし、BofA SecuritiesはSoitecのシリコンカーバイド（SiC）ソリューションであるSmartSiCへの多角化の取り組みが当初の予想よりも長引く可能性があると予測しています。この見通しは、SiCウェーハ価格の継続的な下落によってさらに影響を受けており、これが同社の市場評価倍率に影響を与える可能性があります。
要約すると、Soitecは事業の特定分野で顕著な進展を遂げていますが、BofA Securitiesは同社の期待値と評価を見直し、目標株価の引き下げとニュートラル評価につながりました。
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