木曜日、グッゲンハイムはワーナー・ブラザース・ディスカバリー(NASDAQ:WBD)の目標株価を12.00ドルとし、買い評価を維持した。同社は、2025-26年シーズンからメディア配信に影響を与える可能性のある全米バスケットボール協会（NBA）のテレビ放映権とストリーミング配信権の潜在的なシフトに焦点を当てた分析を行っている。
特に、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーのTNTネットワークからコムキャストのNBCユニバーサルに移る可能性のある「B」パッケージの放映権に注目が集まっている。この移動は、権利料の大幅な増加につながる可能性がある。
ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、NBAの放映権についてコムキャストのオファーと同額にすることの意味を検討している。一方、TNTがESPNからカレッジフットボールプレーオフ（CFP）の試合をサブライセンスすると報道された。ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは現在フットボール・コンテンツを放送していないため、この動きは重要である。
CFPの放映権を獲得することで、ターナーの放映権交渉にとって重要なNBA放送を失う可能性に伴うリスクを相殺することができる。
グッゲンハイムの報告書には、新しいスポーツ契約のコストと消費者行動への影響の詳細な比較が含まれている。ナショナル・フットボール・リーグ（NFL）が設定したベンチマークに対して、様々な主要スポーツ団体の放映権料を評価している。同社は、CFPの試合の視聴者一人当たりのコストは、NBAのプレーオフの試合よりも約20％低いが、それでもNFLの試合の視聴者一人当たりのコストの約2倍であることを明らかにした。
CFP放映権の経済的効率性にもかかわらず、グッゲンハイムは、NBAの8ヶ月のスケジュールに比べ、CFPの2週間の開幕戦は、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーが将来の有料テレビ放映権更新で直面する可能性のある料金圧力を部分的にしか緩和していないと指摘している。同社の分析によると、CFPの合意は助けになるものの、NBAの試合がなくなる可能性に伴うリスクを完全に排除するものではないという。
InvestingProの洞察
ワーナー・ブラザース・ディスカバリー(NASDAQ:WBD)がスポーツ放映権の移り変わりをナビゲートする際、同社の財務状況と市場パフォーマンスを考慮することが重要である。InvestingProのデータによると、ワーナー・ブラザーズ・ディスカバリーの時価総額は197.5億ドルで、株価純資産倍率は0.45倍と低く、株価が現在割安であることを示している可能性がある。2024年第1四半期現在、同社の過去12ヶ月間の売上高は405.8億ドルだが、その間に1.88％のわずかな減少を経験している。この収益源は、同社がスポーツ放映権取得の戦略的動きを検討する上で極めて重要である。
InvestingProのヒントは、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの評価は、NBAやCFPのような有利なスポーツ放送取引に投資するために必要な財務的柔軟性を提供する可能性がある強力なフリーキャッシュフロー利回りを示唆している。しかし、アナリストは同社が今年黒字になるとは予想しておらず、最近1年間は黒字にならなかった歴史があるため、財務上の課題がある。
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