月曜日、モルガン・スタンレーはバクスター・インターナショナル(NYSE:BAX)株のスタンスを調整し、イコールウェイトからアンダーウェイトに格下げし、目標株価を39ドルから30ドルに引き下げた。同社の分析は、バクスターの財務見通しが、特にヒルロム社の買収を考慮すると、以前の予想よりも厳しくなる可能性を示唆している。
同社の株価がここまで下落したのは2012年以来であり、モルガン・スタンレーは、市場が設定した楽観的なマージン期待に応えるバクスターの能力について懸念を表明している。同社は、現在の事業構成とコスト環境が、2019年に見られた17～18％のマージン水準への回復を妨げる可能性があると指摘している。
今回の格下げは、同社の中期的な収益に対する保守的な見方を反映したもので、モルガン・スタンレーの予想は2027年の市場コンセンサスを7％下回っている。さらに、目標株価の調整は、マージンの進展に関する不確実性に起因する、2025年EBITDA予測値の8.5倍という目標倍率の引き下げに基づいている。
バクスターの潜在的なアップサイドは、同社がマージンと価格設定を予想以上に迅速に改善できることを条件としている。同社はまた、米国の注射剤の価格設定が予想よりも希薄化しないことがバクスターの評価にプラスの影響を与える可能性があり、強気の場合のシナリオは42ドルであると指摘している。
しかし、バンティブの売却の可能性を除けば、当面のカタリストがないことから、アナリストは、現時点では同セクターの他の銘柄の方が相対的に上昇する可能性があると見ている。
その他の最近のニュースでは、バクスター・インターナショナルが2024年第1四半期に堅調な決算を発表し、世界売上高は報告ベースで2%増、恒常為替レートベースで3%増となった。
同社の多様な製品需要と戦略的な価格設定がこの成長に貢献し、特に医療用医薬品・治療薬部門は6％増、医薬品部門は11％増を達成した。しかし、ヘルスケア・システム＆テクノロジー部門は経営上の問題により9％の減収となった。
ゴールドマン・サックス証券はバクスター・インターナショナルのレーティングを再度「中立」とし、目標株価を36.00ドルに据え置いた。ゴールドマン・サックス証券は、バクスターの営業利益率が2026年までに約17%に達する可能性を楽観視しており、これは同社予想の16.9%をわずかに上回る。また、腎臓ケア部門を除いた2025年の営業利益率は、2024年の3.7%から4.4%に上昇すると予測している。
バクスター・インターナショナルは、クリノリピッドを早産児や終期新生児を含む小児患者に使用拡大する承認を米国食品医薬品局（FDA）から取得した。同製品は2019年から成人向けに販売されていたが、静脈栄養を必要とする全年齢の患者に使用可能となった。
アナリストのカバレッジでは、UBSはバクスターの目標株価を前回の42.00ドルから40.00ドルに修正し、中立のレーティングを維持した。TDコーウェンは、病院サービス・技術部門の業績への懸念から、バクスターの株価を「買い」から「保留」に格下げした。これらはバクスター・インターナショナルを取り巻く最近の動向の一部である。
InvestingProの洞察
モルガン・スタンレーによるバクスター・インターナショナル（NYSE:BAX）の最近の格下げを踏まえ、InvestingProの最新データとヒントを見ることで、投資家にさらなる背景を提供することができます。現在の時価総額180億ドル、配当利回り3.28%のバクスターは、7年連続の増配と54年連続の支払い維持という株主還元へのコミットメントで際立っている。特に同社の長期的な投資ポテンシャルを考慮した場合、この配当へのこだわりは重要な要素である。
困難な状況にもかかわらず、バクスターの純利益は今年伸びると予想されており、これは前年の業績からの好転を示唆する可能性がある。同社の価格変動率の低さも、株価の安定度を示唆している。ただし、7人のアナリストが来期の業績を下方修正しており、当面は逆風が吹く可能性があることは注目に値する。
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