月曜日、JPモルガンはアルテアエンジニアリング（NASDAQ:ALTR）のレーティングを引き下げ、スタンスを「オーバーウェイト」から「ニュートラル」に、目標株価を95.00ドルに調整した。その根拠は、アルテアの株価が昨年12月以来35%も大幅に上昇し、ソフトウェア・グループの同業他社や市場全体の上昇を上回っていることにある。
この急騰により、JPモルガンは、100ドル前後で取引されている同社のバリュエーションが過大であると判断しており、この数字は、テイクアウト倍率または約1.8％のフリーキャッシュフロー（FCF）利回りを示唆している。
同アナリストは、Altairは特にチップ設計のための物理シミュレーションの領域で、希少価値のある優れた技術を有しているものの、より広範なソフトウェア支出環境は弱いと見ている。一般的なAIが従来のアプリケーション支出に与える影響について議論が高まっている。
このセクターの課題を示す顕著な指標として、ダッソーが最近ガイダンスを引き下げたことが挙げられる。これは、大口取引に対する監視の目が厳しくなる中、大規模なオンプレミス・サブスクリプション契約が遅れたことが大きく影響している。
さらに、JPMorganが166人の最高情報責任者（CIO）を対象に実施した調査では、33％が他のプロジェクトから資金を流用していることが明らかになった。
この傾向は、IT部門の意思決定プロセスにおける潜在的な不安定性を浮き彫りにしています。アルテアの経常収益率は80％と平均を下回っており、これも現在の情勢においてリスクとなりうる要因のひとつです。
AltairのFCF換算はEBITDAの90%を維持しており好調であるにもかかわらず、同社のマージン拡大は一貫していない。中期的な目標である200-300bpに対し、今年の伸びはわずか50bpにとどまると予想される。
競争の激しいエレクトロニクス分野への継続的な投資が必要であるため、JPMorganがアルテア株に対してこれまでポジティブな見通しを示してきた重要な要素であるマージン拡大の進行が遅れる可能性が高い。
最近のニュースでは、Altair Engineering Inc.がMetrics Design Automation Inc.の買収に合意し、エレクトロニクス設計自動化業界におけるプレゼンスを拡大することを発表しています。
この買収により、Metrics社のクラウドベースデジタルシミュレータDSimとAltairのSilicon Debug Toolsが統合されます。Altairはまた、2024年第1四半期決算も好調で、総売上高は前年比6.9%増の1億7,290万ドル、ソフトウェア売上高は1億5,840万ドルに達しました。
Altairは戦略的パートナーシップの一環として、HP Inc.と手を組み、3Dプリントパーツの設計および製造プロセスの合理化を目指し、同社のMaterial Data Centerを強化しています。この提携により、さまざまな業界で3Dプリント技術の採用が拡大することが期待されます。
AltairはS&P MidCap 400 Indexにも採用されており、その一貫した成長と各分野における確立された地位を反映しています。第2四半期には外部要因による業績不振があったものの、Altairは2024年以降も堅調なソフトウェア収益の伸びと調整後EBITDAについて楽観的な見方を崩していません。
InvestingProの洞察
JPモルガンによるアルテアエンジニアリングの最近の格下げを踏まえ、投資家に追加的な背景を提供する財務指標とInvestingProのヒントをいくつか検討することは価値があります。アルテアの時価総額は約83.2億ドルで、株価の大幅な伸びを反映しています。PERは789.91倍と高く、バリュエーション懸念に関するJPモルガンの見方を支持する可能性があるものの、同社の収益成長率は2024年第1四半期時点で過去12ヵ月間で7.11%と、依然としてプラスを維持しています。これは、前四半期の成長率4.14%よりペースは遅いものの、着実な事業拡大を示している。
投資家は、80.64%という高い売上総利益率に注目すべきであり、ソフトウェアセクターにおける競争圧力にもかかわらず、Altairが収益性を維持できることを示唆しています。さらに、同社の株価は現在52週高値の98.88%にあり、株価の堅調なパフォーマンスに関するJPモルガンの観測と一致しています。InvestingProのヒントの1つは、PEGレシオ（Altairの場合7.46）と株価純資産倍率（10.91）の両方を考慮することの重要性を強調しています。
より深い分析に関心のある方には、InvestingProがより包括的な洞察とヒントを提供しています。現在、Altairの投資家向けに追加のヒントが用意されており、クーポンコード「PRONEWS24」を使用することで、年間Pro購読および年間または隔年Pro+購読が最大10%割引となります。これらのツールは、投資家が複雑な市場をナビゲートし、Altairの最近の格下げを踏まえて十分な情報に基づいた決断を下すのに役立ちます。
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