火曜日、ウルフリサーチはPeloton Interactive (NASDAQ:PTON) のカバレッジをPeer Performのレーティングで開始し、同社のトップラインの成長に対する懸念を表明した。調査会社は、マクロ経済の逆風、飽和した総アドレス可能市場（TAM）、競争の激化、最近の経営陣の交代など、様々な課題を指摘している。これらの要因は引き続き同社の収益を圧迫する可能性がある。
ウォルフ・リサーチのアナリストは、収益の苦戦が続く場合、ペロトンが持続可能なプラスのフリーキャッシュフロー（FCF）を生み出す能力について懐疑的であることを強調した。この懸念は、同社の現在の財務状況と市場評価によって増幅されている。
ペロトンの公正価値（FV）レンジは、2026年の企業価値対売上総利益（EV/GP）倍率1.8倍に基づいて、2〜6ドルに設定されている。この評価額は、同業他社グループの倍率中央値5.4倍に比べて割安である。当社の評価は、今後数年間のペロトンの財務見通しに対する慎重な見通しを反映している。
最新の市場データでは、ペロトンの株価は、2025年予想EBITDA（金利・税金・減価償却前利益）の22.2倍、2025年予想売上総利益の2.0倍の倍率で取引されている。これらの数値は、同社のEBITDAの76.1倍、粗利益の4.9倍という過去の中央値とは対照的であり、同社株の大幅な再評価を示している。
その他の最近のニュースでは、ペロトン・インタラクティブは財務面で大きく前進した。同社は大幅な借り換え計画を完了し、新たな信用枠と私募を通じて13億5000万ドルを確保した。これには、10億ドルの5年タームローン、2029年を期限とする3億5,000万ドルの転換社債型シニアノートの私募増資、JPモルガンとゴールドマン・サックスとの1億ドルの新たな5年リボルビング・クレジット・ファシリティが含まれる。
ペロトンはまた、2029年を期限とする3億ドルの転換社債型上位債券の募集を開始したことも発表した。同社はこの調達資金を、利用可能な現金とともに、2026年満期0％転換社債の約8億ドルの買戻しと既存債務の借り換えに充てた。
これに関連して、JMP証券はペロトンの株価を「マーケット・パフォーム」とし、同社のコスト規律の強化と経営陣の交代を評価した。同社は、ペロトンが17億ドルという多額のサブスクリプション収入に支えられ、収益性を重視していることを指摘した。しかし、こうした躍進にもかかわらず、JMP証券はペロトンの2025年度と2026年度の売上高予想を下方修正した。
BMOキャピタルもペロトンのマーケット・パフォームのレーティングを維持し、同社が戦略的な見直しを行った場合、大幅な増益の可能性を示唆している。両社の格付けと分析は、ペロトンが戦略的な財務上の動きによって財務および経営上の課題を克服している最近の動向を強調するものである。
InvestingProの洞察
ウォルフ・リサーチによる最近の分析を踏まえ、インベスティング・プロの最新データがペロトンの財務状況にさらなる背景を提供している。時価総額14億ドルのペロトンの評価は、同社が直面している課題を反映している。同社の株価収益率（PER）は-1.82であり、ウォルフ・リサーチが指摘するように、短期的には収益性がないことを強調している。さらに、ペロトンの収益は2024年第3四半期時点で過去12ヶ月間に4.85%減少しており、トップラインの成長に対する懸念と一致している。
ウォルフ・リサーチの見解に共鳴するInvestingProのヒントは、同社の負債負担が大きく、利払いが困難になる可能性があることだ。さらに、株価のボラティリティの高さは明らかで、過去3ヶ月のリターンは21.61%だが、過去1年間の下落率は56.62%であり、株価の不安定なパフォーマンスを示している。
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