火曜日、Wolfe Research は、DoorDash Inc. (NASDAQ: DASH) の株価をアウトパフォーム、目標株価 130.00 ドルでカバレッジを開始した。同調査会社のポジティブなスタンスは、同社の現在および次年度の堅調なファンダメンタルズの見通しに根ざしている。ドアダッシュの中核事業である米国レストラン事業は、力強い需要トレンドにあり、ユニットエコノミクスと購入頻度の両方が上昇傾向にある。
同アナリストは、ドアダッシュの成長触媒として、新たな業種や国際市場への進出が挙げられると指摘。さらに、同社の戦略的投資による利益率の拡大も期待される。ドアダッシュの市場シェア拡大と製品革新における一貫した業績も、楽観的な評価の主な要因として強調された。
ウォルフ・リサーチの目標株価130ドルは、2025会計年度の予測EBITDAに対する企業価値（EV/EBITDA）倍率25倍に基づいている。このバリュエーションは、同社のコンプグループ内の平均倍率12.9倍と比べてプレミアムとなる。同社は、ドアダッシュのリーダーとしての地位と成長軌道を指摘することで、このプレミアムを正当化している。
比較のため、ドアダッシュの株価は現在、2025会計年度の推定EBITDAのEV/EBITDA倍率18.6倍で取引されており、5年間の過去中央値40.5倍を大幅に下回っている。
ウルフ・リサーチでは、特にEBITDAに関しては、見積もりが上方修正される可能性があると予想しており、成長調整後のバリュエーションは過大ではないと考えている。
その他の最近のニュースでは、Doordashは、英国を拠点とするDeliverooとの買収の可能性に関する協議を、評価をめぐる意見の相違により中止したと報じられている。同時に、中国のオンデマンド小売・配送市場の主要プレーヤーであるダダ・ネクサス・リミテッドは、2024年第1四半期の収益不足を報告し、投資家の間で懸念が広がっている。
一方、マサチューセッツ州最高裁判所は、ウーバー、リフト、ドアダッシュなどのアプリを利用するドライバーの雇用形態を再定義する可能性のある弁論を行う予定だ。
BMOキャピタルは、2024年第2四半期のEBITDAマージンを懸念し、目標株価を138ドルから127ドルに引き下げた。それでもBMOは、月間アクティブユーザー数と注文頻度の堅調な伸びを理由に、アウトパフォームのレーティングを維持した。
同様に、ベンチマークはドアダッシュのアウトルックを調整し、目標株価を165ドルから150ドルに引き下げたが、依然として「買い」のレーティングを維持している。これらの調整は、両社と業界全体の最近の動向を反映したものだ。
インベスティング・プロの洞察
ウルフリサーチがDoorDashのカバレッジをアウトパフォームで開始するにあたり、同社を取り巻く財務状況と市場センチメントを考慮することは極めて重要である。最近の InvestingPro のデータによると、DoorDash の時価総額は 432 億ドルで、その規模と市場への影響力を示す重要な指標となっている。過去12ヶ月間黒字でなかったにもかかわらず、アナリストは好転を期待しており、同社は今年黒字になると予測しており、これはウォルフ・リサーチの楽観的な見通しと一致している。
InvestingProのTipsによると、DoorDashのバランスシートは強固で、負債よりも現金を多く保有し、流動資産が短期債務を上回っており、財務の柔軟性を提供している。しかし、株価は過去3ヶ月で21％以上の大幅な値下がりを経験しており、同社の長期的な成長シナリオを信じる投資家にとっては買いのチャンスかもしれない。リスク回避志向の投資家にとっては株価のボラティリティが懸念材料となるかもしれないが、成長の可能性を求める投資家にとっては、ドアダッシュの売上高は2024年第1四半期時点で過去12カ月間に27%以上伸びており、事業の勢いを示している。
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